股权投资与公允价值计量：价值相关性的实证研究

《股权投资与公允价值计量：价值相关性的实证研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、股权投资与公允价值计量：价值相关性的实证研究刘斌徐先知(重庆大学经济与工商管理学院，重庆，400030)摘要：本文以2005——2006年拥有其他上市公司股权，且属于被投资公司十大股东之一的A股上市公司为研究样本，对股权投资中投资于上市公司与投资于非上市公司的相对价值相关性和投资于上市公司的股权投资在公允价值计量属性下的增量价值相关性进行了实证检验。结果发现：投资于上市公司的股权投资的价值相关性显著高于投资于非上市公司的股权投资的价值相关性，投资于上市公司的股权投资在公允价值计量属性下具有显著的增量价值相关性。这为公司的股权投资策略提供了一定的参考价值，也为我国新会计准则中公允价值计量更

2、为广泛的运用提供了较有力的实证支持。关键词：股权投资；公允价值；价值相关性；新会计准则作者简介：刘斌，重庆大学经济与工商管理学院教授、博士生导师，研究方向：财务会计与证券投资。徐先知，女，重庆大学经济与工商管理学院博士生。中图分类号：F830.91文献标识码：AAbstract：ThepaperusesChineseAsharelistedcompanieswhichhavetheequityinvestmentofotherlistedcompaniesandbelongstooneoftoptenstockholdersassamples.Itmakesanempiricalstud

3、ytoanalyzerelativevalueofrelevancebetweenequityinvestmentoflistedcompaniesandunlistedCompanies,andincrementalvaluerelevanceofequityinvestmentoflistedcompaniesbasedonmeasurementattributesoffarevalue.Theresultsshowthat：relativevalueofrelevanceofequityinvestmentoflistedcompaniesissignificantlyhigher

4、thanthatofunlistedCompanies.Equityinvestmentoflistedcompaniesbasedonmeasurementattributesoffarevaluehassignificantlyincrementalvaluerelevance.Theseprovideadvisoryopinionforthecompany'sequityinvestmentstrategy,andalsoprovideempiricalsupportforthemoreextensiveuseoffairvalueaccountinginnewaccounting

5、standardsofchina.Keywords：引言我国的会计改革始终坚持以国际会计准则为导向，所制定的会计标准都尽可能地与国际会计准则相协调或一致。公允价值作为一种全新的计量方式，起源于20世纪80年代。随着资本市场的日益发达，金融工具及衍生工具的大量涌现，公允价值计量在国外已得到广泛的应用，并逐步成为国际会计的发展趋势。2006年2月15日，我国发布的新会计准则广泛的引进了公允价值的概念，明确了公允价值的确认和使用原则，在《企业会计准则第2号——长期股权投资》和《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》等17项准则中引入了公允价值计量属性。新会计准则体系中公允价值的适度和谨慎

6、引入将在一定程度上改变财务会计信息的传统计量基础。随着近些年来我国市场化进程的不断加速，投资活动已日益成为个人和企业最为常见的经济活动之一，特别是2005年我国实行股权分置改革以来，上市公司股权投资活动更是普遍存在。长期股权投资已成为我国上市公司经营活动中一项极为普遍和重要的内容，上市公司之间相互持股日益频繁，成为公司资本运作和发展扩张的一种常见手段。作为投资决策支持信息的会计信息已日益成为经济生活中一项重要的公共产品，它的可理解性和有用性关系到会计信息使用者的经济决策，特别是投资决策的合理性，也关系到整个社会资源的有效配制。本文以我国A股上市公司为样本，主要研究上市公司股权投资的价值相

7、关性，具体来说又分为两个方面：对于A股上市公司，投资于上市公司与投资于非上市公司的相对价值相关性；投资于上市公司的股权投资其公允价值相对于账面价值的增量价值相关性。文献回顾价值相关性研究主要是检验股票价格(或股价的变化)与特定的会计数字之间的关系。国外关于公允价值的研究由来已久，特别是在美国，集中了大量关于公允价值相关性的研究文献。在FASB关于金融工具的相关准则出台之前，公允价值相关性的研究主要集中于非金融资产，其实证结果差异较大