基于价值相关性的金融资产公允价值计量实证研究

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1、万方数据EmpiricalresearchonValue—relevanceofFairvalueaccountingforFinanceassetsbyHOUQiaolingAthesissubmittedinpartialfulfillmentoftheRequirementsforthedegreeofMasterofManagementSupervisorProfessorSUNCanmingCentralSouthUniversityofForestryandTechnology498ShaoshanSou

2、thRoad，TianxinDistrictChangshaHunan410004，RR．CHINAJune．2015中南林业科技大学万方数据学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品，也不包含为获得中南林业科技大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。对本文的研究作出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式表明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：1灰乃於

3、瑚l多年6只lEt中南林业科技大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件或电子版，允许论文被查阅或借阅。本人授权中南林业科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于：1、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密口。(请您在以上相应方框打“√”)．作者签名：白炙巧旋导师签名：矧、加心年易月1日c≥p人f年多月／日万方数据捅斐目前随着资本市场

4、飞速发展，投资者开始更加注重会计信息的决策有用性。相比历史成本计量，公允价值计量模式更加准确地反映出市场的变化和企业的资源情况，显著提高了会计信息的价值相关性，从而有利于投资者的投资决策，因此，公允价值计量得到日益广泛的关注与应用。国际会计准则理事会(IASB)和美国财务会计准则理事会(FASB)都颁布了关于公允价值计量模式的准则或公告，国内外相关的学术研究也深入展开。但公允价值计量的发展并非一帆风顺，在2008年金融危机爆发后，公允价值计量在金融资产中的应用面临巨大质疑与挑战，其价值相关性研究成为国内外学者关注的热

5、点问题。而针对日益活跃的国内证券市场，关于金融资产公允价值计量的价值相关性的研究显得十分必要。本文即基于我国股票交易市场的真实数据，对该问题展开实证研究，希望对公允价值在我国的应用发展起到一定的推动作用。首先，本文回顾了国内外学者关于公允价值和价值相关性的研究成果，阐述了公允价值定义以及价值相关性理论基础，并分析了目前公允价值在国内金融资产计量中的应用状况。然后，基于净盈余理论和Feltham．Ohlson估值理论，依据我国公允价值计量实际应用情况，本文采用了常用的价格模型和收益模型，并提出了金融资产公允价值的价值相

6、关性的三个实证假设：假设1：公允价值变动损益与股价显著相关。假设2：公允价值变动损益与股票收益率显著相关。假设3：可供出售金融资产公允价值变动具有价值相关性。其次，本文将以沪深A股上市公司的年度财务报告数据为基础对这三个假设进行实证检验。本文根据可行性要求对采集的数据进行筛选，选取股票价格作为因变量，对三个假设模型进行描述性统计分析、相关性分析和回归分析，并利用修正的价格模型和收益模型来检验本文所提出的假设。数据分析结果表明，不管是每股公允价值变动损益还是每股可供出售金融资产的公允价值变动净额都与股价呈相关性，且这两

7、者的公允价值均具有价值相关性。最后，基于实证研究结果，并结合我国实际现状，本文对公允价值在我国的应用提出了几点切实建议。关键词：金融资产；公允价值；价值相关性；实证研究万方数据ABSTRACTThefastexpansionofcapitalmarkethasledtoasignificantchangeinfinanceaccounting，investorscometopaymoreattentiontothedecision—usefulnessofaccountinginformation．Incontras

8、ttohistoricalcostmethod，thefairvalueaccountingmethodmuchaccuratelyreflectthedynamicmarketandownersequity，thensignificantlyimprovesthevaluerelevanceofaccountinginformation，he