第五章 营运资金管理

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1、第五章　营运资金管理【考情分析】　　本章属于重点内容。涉及现金、应收账款、存货管理以及流动负债管理。本章既可以出客观题，也可以出主观题。预计2010年本章分数在10分左右。　　【基本要求】　　1.掌握现金管理的目标、持有动机、目标现金余额的计算及现金收支管理方法　　2.掌握应收账款的功能与成本、信用政策及其决策方法、应收账款的监控与日常管理　　3.掌握存货的功能与成本、最佳存货量的决策方法、存货控制系统　　4.熟悉营运资金的定义与特点、营运资金管理战略　　5.了解各种流动负债管理　　第一节　营运资金管理概述　　　　一、营运资金的定义及特点

2、营运资金　　营运资金＝流动资产－流动负债　　【提示】营运资金越少，收益越高，风险越大。流动资产　　流动资产是指可以在一年以内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。　　1.流动资产按照占用形态不同，分为现金、短期投资、应收及预收款项和存货。　　2.按在生产过程中所处的环节不同，分为生产领域中的流动资产、流通领域中的流动资产以及其他领域的流动资产。流动负债　　流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务，具有成本低、偿还期短的特点。　　1.以应付金额是否确定为标准，可以分为应

3、付金额确定的流动负债和应付金额不确定的流动负债。（应付账款、预计负债）　　2.以流动负债的形成情况为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。　　自然性流动负债是指不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法规的要求等原因而自然形成的流动负债。（商业信用、应付账款等）　　人为性流动负债，是指由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，通过人为安排所形成的流动负债。（短期借款）　　3.以是否支付利息为标准，可以分为有息流动负债和无息流动负债。营运资金特点　　1.来源具有灵活多样性　　2.数量具有波动性　　3.周转具有短期性　　4.实物形态具有变

4、动性和易变现性　　【例·单选题】下列各项中，可用于计算营运资金的算式是（　）。　　A.资产总额－负债总额　　B.流动资产总额－负债总额　　C.流动资产总额－流动负债总额　　D.速动资产总额－流动负债总额　　[答疑编号144050101] 『正确答案』C『答案解析』营运资本＝流动资产总额－流动负债总额　　【例·单选题】把流动负债划分为自然性流动负债和人为性流动负债的标准是（　）。　　A.占用形态的不同　　B.金额是否确定　　C.形成情况　　　　D.利息是否支付　　[答疑编号144050102] 『正确答案』C『答案解析』以流动负债的形成情况

5、为标准，可以分为自然性流动负债和人为性流动负债。　　　　二、营运资金的管理原则　　1.保证合理的资金需求　　营运资金管理的首要任务　　2.提高资金使用效率　　关键是采取得力措施，缩短营业周期，加速变现过程，加快营运资金周转。　　3.节约资金使用成本　　在营运资金管理中，必须正确处理保证生产经营需要和节约资金使用成本二者之间的关系。　　4.保持足够的短期偿债能力　　合理安排流动资产和流动负债的比例关系，保持流动资产结构与流动负债结构的适配性，保证企业有足够的短期偿债能力是营运资金管理的重要原则之一。　　　　三、营运资金管理战略　　主要解决两

6、个问题：　　企业运营需要多少营运资金？——流动资产投资战略　　如何筹集企业所需营运资金？——流动资产融资战略　　（一）流动资产投资战略　　注意一个比率：流动资产--销售收入比率。根据这一比率的高低，可将流动资产投资战略分为两类。紧缩的（受限的）流动资产投资战略　　维持较低的流动资产—销售收入比率（高收益、高风险）。　　紧缩的流动资产投资战略可能是最有利可图的，只要不可预见事件没有损害公司的流动性以至导致严重的问题。宽松的流动资产投资战略　　维持高水平的流动资产—销售收入比率（低收益、低风险）。　　对流动资产的高投资可能导致较低的投资收益率

7、，但由于较大的流动性，企业的运营风险较小。影响因素　　选择何种流动资产投资战略取决于该公司对风险和收益的权衡特性，公司债权人、产业因素以及决策者对此都有影响。　　【例·多选题】以下关于紧缩的（受限的）流动资产投资战略的说法正确的有（　）。　　A.公司会维持较高的流动资产－销售收入比率　　B.会导致较低的投资收益率　　C.原材料投资管理将从紧　　D.企业的营运风险较高　　[答疑编号144050103] 『正确答案』CD『答案解析』在紧缩的流动资产投资战略下，公司将维持较低的流动资产－销售收入比率，所以选项A错误；紧缩的流动资产投资战略可能使

8、企业最有利可图，所以选项B错误；利用JIT存货技术，原材料投资将被尽可能紧的管理，所以选项C正确；但这种战略可能伴随着更高的风险，所以选项D正确。　　（二）流动资产融资战略　　1.期限匹配融资