【5A文】私募股权基金及其法律操作实务.ppt

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1、私募股权基金及其法律操作实务私募股权基金及其法律操作实务私募股权基金概述私募股权基金实务操作（进入、管理、退出）私募股权基金的法律风险及其控制法律人员在实际运作中的作用史上10大私募股权收购交易私募股权基金（PrivateEquityFund，简称PEF）概念概念：是指通过私募形式，获得较大规模投资资金，形成基金资产，交由基金托管人托管和基金管理人管理，基金管理人以“专家理财”方式，对非上市企业进行的权益性投资。投资者按照其出资份额分享投资收益，承担投资风险。私募股权基金（PrivateEquityFund，简称PEF）

2、特点（1）向少数机构投资者或个人募集资金多采取权益型投资方式一般投资于私有公司即非上市企业偏向于成形企业私募股权基金（PrivateEquityFund，简称PEF）特点（2）投资期限较长流动性差资金来源广泛投资退出渠道多样化私募股权基金（PrivateEquityFund，简称PEF）类型创业投资基金（风险投资基金）并购投资基金过桥基金私募股权基金（PrivateEquityFund，简称PEF）与私募证券基金的比较私募证券基金：1.投资证券及其他金融衍生工具为主2.典型代表:量子基金、老虎基金、美洲豹基金等对冲基金

3、私募股权基金:1.主要投资于一级市场2.典型代表:凯雷、KKR、黑石、华平私募股权基金（PrivateEquityFund，简称PEF）各国私募股权基金的投资来源（1）个人资本主要来自创业者朋友间的援助和被称为“天使投资者”的个体创业投资家的投资大公司资本不少大公司出于战略考虑，以合资和联营等方式投资于与自身战略利益相关的风险企业，或者设立子公司性质的投资公司私募股权基金（PrivateEquityFund，简称PEF）各国私募股权基金的投资来源（2）银行资金银行一般愿意投资于有潜力的风险企业保险公司资金为追求投资回报，

4、保险公司也愿意为创业投资机构提供资金私募股权基金（PrivateEquityFund，简称PEF）各国私募股权基金的投资来源（3）政府资金有些国家的政府在预算中安排一定的资金，扶植中小企业，促进投资其他机构的资金在西方国家，投资公司、各种福利基金、养老基金及金融财团等，等机构投资者的资金私募股权基金（PrivateEquityFund，简称PEF）私募股权基金的投资者分类按照私募股权基金的机构性质及其发展战略，私募投资者又可分为：战略投资者金融投资者私募股权基金（PrivateEquityFund，简称PEF）战略投资者

5、（1）战略投资者，是引资企业的相同或相关行业的企业。如果引资企业希望在降低财务风险的同时，获得投资者在公司管理或技术的支持，通常会选择战略投资者私募股权基金（PrivateEquityFund，简称PEF）战略投资者（2）战略投资者通常比金融投资者的投资期限更长，因为战略投资者进行的任何股权投资必须符合其整体发展战略，是出于对生产、成本、市场等方面的综合考虑，而不仅仅着眼于短期的财务回报私募股权基金（PrivateEquityFund，简称PEF）战略投资者（3）存在弊端：战略投资者对公司的控制和在董事会比例上的要求会更多，

6、会较多的介入管理，这可能增加合作双方在管理和企业文化上磨合的难度。战略投资者可能成为潜在竞争者。私募股权基金（PrivateEquityFund，简称PEF）金融投资者金融投资者，指私募股权投资基金。多数金融投资者仅仅出资，除了在董事会层面上参与企业的重大战略决策外，一般不参与企业的日常管理和经营，也不太可能成为潜在的竞争者。私募股权基金（PrivateEquityFund，简称PEF）组织形式国内私募股权基金在运作模式上主要有：公司型基金承诺型基金信托型基金合伙制基金（创新模式）私募股权基金（PrivateEquityFu

7、nd，简称PEF）公司型基金公司型基金基金设立方式是注册成立股份制或有限责任制创业投资公司，公司不设经营团队，而整体委托给管理公司专业运营私募股权基金（PrivateEquityFund，简称PEF）承诺型基金国外私募股权基金中，承诺型基金最为常见基金设立时，通常由基金投资人向管理人承诺出资金额，然后先期到账10%的资金，剩余资金根据项目进度逐步到位私募股权基金（PrivateEquityFund，简称PEF）信托型基金由创投管理机构与信托公司合作设立，通过发起设立信托受益份额募集资金，然后进行投资运作的集合投资工具，通称为

8、“股权信托投资计划”私募股权基金（PrivateEquityFund，简称PEF）合伙型基金国外主流模式，现在逐步开始渗透到国内，并有扩大的趋势它以特殊的规则使得投资人和管理人价值共同化，因此具有较强生命力私募股权基金（PrivateEquityFund，简称PEF）盈利模式对私募股权基金