的分析师行业专长与盈余预测准确性研究

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1、分类号：密级：学号：2012111023单位代码：10759石河子大学硕士学位论文分析师行业专长与盈余预测准确性研究学位申请人张全锋指导教师王生年教授申请学位类别管理学硕士专业名称会计学研究领域会计理论与方法所在学院经济与管理学院中国·新疆·石河子2015年6月万方数据StudyofRelationshipbetweenAnalysts’IndustryExpertiseandEarningsForecastAccuracyADissertationSubmittedtoShiheziUniversityInPartialFulfillmentoftheRequirement

2、sFortheDegreeofMasterofManagementScienceByZhangQuan-feng(Accounting)DissertationSupervisor:Prof.WangSheng-nianJune,2015万方数据万方数据摘要随着我国资本市场的快速发展，分析师作为投资者与上市公司间的中介，其发挥的作用越来越重要。分析师一方面作为信息的使用者，收集上市公司的各类信息并运用其专业技能进行加工整理；另一方面作为信息提供者，将处理后的信息以发布预测报告的方式传递给投资者，作为其投资依据。然而，分析师的行为特征直接或间接影响着盈余预测的准确性，行业专长是

3、分析师积累专业化知识而形成的竞争优势，对预测能力的提升有着重要作用。作为分析师个人特质，行业专长对分析师盈余预测准确性的影响是一个有意义的研究话题。本文首先对国内外分析师盈余预测及其影响因素的相关文献进行了回顾，然后以有效资本市场假说、信息不对称理论、竞争战略理论和分工及专门化理论为基础，提出研究假设和构建研究模型，并以2007-2012年间分析师发布的盈余预测数据为样本，实证检验了分析师行业专长对盈余预测准确性的影响。实证部分首先检验了行业专长对盈余预测准确性的影响，然后从分析师乐悲观倾向、产品市场竞争程度和股市周期的角度检验了行业专长对盈余预测准确性的不同影响，最后检验了

4、行业专长对股票收益的影响。实证研究结果表明：（1）分析师行业专长能够显著提高盈余预测准确性；（2）行业专长能够抑制分析师乐观倾向，从而提高盈余预测准确性；（3）在产品市场竞争程度越高的行业，行业专长提高分析师盈余预测准确性的作用越显著；（4）分析师在牛市期时，其盈余预测更倾向于乐观，但具有行业专长的分析师能够抑制乐观偏差，其预测也更为准确；（5）有行业专长的分析师关注的上市公司，股票收益更高。由此带来的启示是，证券公司和分析师自身都要注重行业专长的积累与培养，形成差异化竞争优势，向投资者提供更为可靠准确的盈余预测报告，有效缓解上市公司与投资者间的信息不对称，提高资本市场的资源

5、配置效率。关键词：分析师；行业专长；盈余预测I万方数据AbstractWiththerapiddevelopmentofChina'scapitalmarket,analystsareplayinganincreasinglyimportantroleasanintermediarybetweeninvestorsandlistedcompanies.Ontheonehand,analystsasauserofinformation,theycollectandprocessallkindsofinformationoflistedcompanies;Ontheotherha

6、nd,asasupplierofinformation,analystsdeliverthoseprocessedinformationtoinvestorsinthewayofforecastreportasthebasisofinvestment.However,behavioralcharacteristicsofanalystsdirectlyorindirectlyaffecttheaccuracyofearningsforecast.Industryexpertiseisthecompetitionadvantageofanalysts’professionalk

7、nowledgeaccumulation,it’sveryimportanttotheimprovementofforecastability.Asapersonalcharacteristicofanalysts,theimpactofindustryexpertiseonaccuracyofanalysts’earningsforecast,thatisameaningfultopicofresearch.First,thispaperreviewsthedomesticandforeignlite