房地产行业12月统 计局房地产数据点评：销售小幅增长，开工和投资表现强势

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1、有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。3图表目录图1：房地产销售面积12月同比增速为0.9%4图2：12月西部楼市销售反弹明显4图3：房地产新开工面积同比增速为20.5%4图4：12月份新开工面积/销售面积的比例为0.894图5：房地产投资12月同比增速为8.2%5图6：居民12月新增中长期贷款同比下降1.1%5图7：2018年，TOP10公司销售集中度达到26.9%6图8：2018年，20-50名房企销售增速48.7%6表1：预测2019

2、年销售面积、开发投资额、新开工面积同比增速为-5%、4%、-6%612月销售面积止跌回升，全年销售小幅增长2018年全年全国商品房销售面积同比增长1.3%，12月单月全国商品房销售面积同比增长0.9%。2018年12月，全国实现商品房销售面积23050万方，同比上升0.9%，前值为-5.1%，增速较上月上升6.0个百分点。12月销售均价为8879元/平方米，同比增长11.3%，前值为14.6%，持续抬升的销售均价继续拉升销售金额，12月实现销售金额20465亿，同比增长12.3%，前值为8.8%。2018年1-12月全国商品房累计销售面积、

3、金额、均价分别为171654万方/149973亿/8737元/平方米，同比增速分别为1.3%/12.2%/10.7%，增速前值分别为1.4%/12.1%/10.6%。12月全国房地产市场销售小幅反弹，其中东部地区销售面积同比增速继续下滑，西部地区反弹幅度较大。伴随去化率下降，我们判断2019年一季度销售面积会呈现负增长。图1：房地产销售面积12月同比增速为0.9%图2：12月西部楼市销售反弹明显120%100%80%60%40%20%0%-20%2009-012009-072010-012010-072011-012011-072012-0

4、12012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-07-40%销售面积25.0%20.0%15.0%10.0%5.0%2017/102017/112017/122018/12018/22018/32018/42018/52018/62018/72018/82018/92018/102018/112018/120.0%-5.0%-10.0%-15.0%-20.0%东部中部西部东北数据来源：国家统计局，东方证券

5、研究所数据来源：国家统计局，东方证券研究所12月新开工和房地产投资表现强势，全年新开工和房地产投资同比高速增长2018年全年新开工面积同比增长17.2%，12月单月新开工面积同比增长20.5%。12月房地产新开工面积为20447万方，同比增长20.5%，前值21.7%，增速较上月下降1.2个百分点，增速虽放缓但表现强势。开发商补库存节奏稳定，1-12月新开工面积累计同比增速为17.2%，12月新开工面积/销售面积的比值为0.89，受季节因素影响出现年内最低值。全国商品房市场继续保持较为平稳的去库存节奏，12月份全国商品房待售面积为52414

6、万方，环比下滑0.4%。图3：房地产新开工面积同比增速为20.5%图4：12月份新开工面积/销售面积的比例为0.89170%120%70%20%2010-012010-072011-012011-072012-012012-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-07-30%新开工面积3.503.002.502.001.501.000.502010/12010/72011/12011/72012/12012/7

7、2013/12013/72014/12014/72015/12015/72016/12016/72017/12017/72018/12018/70.00新开工/销售数据来源：国家统计局，东方证券研究所数据来源：国家统计局，东方证券研究所2018年全年房地产投资同比增长9.5%，12月单月房地产投资同比增长8.2%。12月房地产开发投资额为10181亿元，同比增长8.2%，前值9.3%，增速较11月下降1.1个百分点，主要原因是12月土地成交金额增速回落，12月份土地成交价款为2356亿元，同比增长6.8%，前值17.8%，增速较11月下降

8、11.0个百分点。12月份房地产行业到位资金量为15886亿元，同比下降4.1%，主要原因是12月销售回款同比下降6.7%。在当前的融资背景下，销售回款是开发商重要的资金来源，预