我国私募股权投资基金风险管理研究

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1、中图分类号：C93密级：公开学科分类号：论文编号：GS10456200905304山东财经大学硕士学位论文我国私募股权投资基金风险管理研究作者姓名：辛玉凤学科专业：技术经济及管理指导教师：张小斐（教授）培养院系：工商管理学院二○一二年四月十日theResearchontheRiskManagementofPrivateEquityofChinaADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：XinYufengSupervisor：Prof.ZhangXiaofeiSchoolofBusinessAdministration

2、ShandongUniversityofFinanceandEconomics中图分类号：C93密级：公开学科分类号：论文编号：GS10456200905304硕士学位论文我国私募股权投资基金风险管理研究作者姓名：辛玉凤申请学位级别：管理学硕士指导教师姓名：张小斐职称：教授学科专业：技术经济及管理研究方向：企业技术与制度创新学习时间：自2009年9月1日起至2012年6月30日止学位授予单位：山东财经大学学位授予日期：2012年6月山东财经大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外

3、，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得山东财经大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。学位论文作者签名：日期：年月日山东财经大学学位论文使用授权声明本人完全同意山东财经大学有权使用本学位论文（包括但不限于其印刷版和电子版），使用方式包括但不限于：保留学位论文，按规定向国家有关部门（机构）送交学位论文，以学术交流为目的赠送和交换学位论文，允许学位论文被查阅、借阅和复印，将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，采用影印、缩印或其他复制手段保存学位论文。保密学位论文

4、在解密后的使用授权同上。学位论文作者签名：日期：年月日指导教师签名：日期：年月日摘要摘要经过三十多年的飞速发展，私募股权投融资现已成为国际资本市场上重要的投融资方式。虽然我国的私募股权投资市场起步较晚，但也已成为国内金融市场上的一股不可忽视的重要力量。风险与投资从来都是如影随影，从资金的募集，到选择项目进行投资，再到最后退出，每个阶段都会面临着众多风险。本文在回顾了国内外私募股权投资基金风险管理理论和相关研究的基础上，首先，系统地分析了我国私募股权投资基金面临的各类风险，并对各类风险产生的原因进行了详细深入的分析；其次，又对国际上著名的私募股权投资基金——软银赛富的进行了研究，

5、比较了软银赛富在面临不同阶段风险时成功的风险管理经验与国内的诸多私募股权投资基金的常用做法；最后，又根据国内私募股权投资的运行特点和项目运行周期特征，结合国内私募股权基金风险管理现状，从两大方面对风险进行了针对性的控制。应对系统性风险，更多的是强调政府责任以及投资机构的“风险回避和投资组合”、“及时发现并采取措施”和“借众人之力共抵风险”的化解策略。在对非系统性风险进行控制时，又进行了分主体、分阶段的控制方法。从私募股权基金的投资人角度看，私募股权投资基金应该优化基金管理团队和基金内部的治理机构，还需要保持良好的信誉；从私募股权投资机构自身来看，要完善基金管理人的约束和激励制度

6、，并针对自身风险预警和管理制定并实施科学、合理、系统的内部控制方式，强调外部人和专家的作用和地位；从对受资企业的风险管理来看，要对项目投资周期的各个阶段中受资企业可能造成的风险进行管理，并制定完善的科学风险管理体系。关键词：中国私募股权投资基金风险管理案例分析iAbstractAbstractWiththerapiddevelopmentofthepastthreedecades，privateequityfinancinghasbecomeamajormodeofinvestmentandanimportantapproachtoenterprisesdevelopmento

7、nworldcapitalmarkets.PrivateequityfinancingiscomparativelylateinChina,yetitshowssharpincreaseinitstotalvalueindomesticfinancialmarkets.Riskalwaysgoeshandinhandwithinvestment,fromtheinvestmentstartingtothefinishing,riskisalwaysthere.Inthisthesis,aft