我国上市公司并购协同效应实证研究分析

《我国上市公司并购协同效应实证研究分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、中央民族大学硕j卜研究生毕业论文摘要并购对于企业来说意义重大，并购是企业实现跨越式发展和调整产业结构的重要方式之一。并购是企业的一种产权交易和资产重组行为，是资源和资本优化配置的过程，是市场经济的产物。历史上全球已经经历了五次大的并购浪潮，细心观察可以发现每一次大的并购浪潮都是发生在经济金融环境动荡混乱的时候，当前我国企业所面临的经济金融环境正是这种内外交加之境，对内面临产业升级、内需不足、劳动力成本上升和融资困难；对外面临原材料价格疯涨、外需疲软、歇债危机和汇率波动。我相信企业会有很多种成功的解决

2、方法，但是并购一定会是其中的一种。并购的主要动因是为了获取协同效应并最终实现股东利润最大化。协同效应有正有负，只有实现正的协同效应，企业并购才是成功的和有意义的。但是在实际的并购活动中，许多并购企业没有获得正的协同效应，有些企业获得了零的协同效应即没有获得协同效应，有些企业获得负的协同效应。导致这种现象产生的主要原因是人们没有对并购协同效应的这个概念进行深刻理解，缺乏合理有效的理论指导。协同效应不但是企业进行并购活动的主要动机，而且还是判断企业并购成功与否的关键因素。所以企业在进行并购决策之前，需要

3、对并购所能获得的协同效应进行有效的识别、判断和评估。这些措施能够帮助企业提高并购绩效，使企业实现并购战略目标。本文对并购协同效应的理论和实践都进行了详细介绍，通过实证研究对我国上市公司是否实现并购协同效应进行了验证，得到的结论是总体上实现并购协同效应，并对并购协同效应的影响因素也进行了分析研究。本文一共有5章内容，第1章是导论，依次介绍了选题的背景、研究的意义、国内外相关的研究现状。同时对本文的研究思路、研究方法、研究内容也做了简单的描述。第2章是对并购及协同效应相关理论的具体介绍和评述。本文最主要

4、的章节是3、4章。第3章首先提出了本文将采用的主要并购协同效应的计算方法，主要是运用会计指标法和因子分析法来做实证分析。接着提出本文研究的基本假设，然后选取2008—2009年发生并购事件的我国上市公司2007年到2010年的财务数据指标作为研究样本，统计和分析相关数据。最后利用因子分析法构造一个并购协同效应的评价模型，用来分中央民族大学硕士研究生毕业论文析评价并购前后上市公司是否实现了协同效应。第4章是利用上一章提出的评估模型做实证研究，并得出相关结果，主要是对并购前1年到并购后3年的每年综合得分

5、进行比较研究，计算并购协同效应，并对影响我国上市公司并购协同效应的因素进行规范性分析。第5章总结了本文的研究成果，提出相应的建议。关键词并购，协同效应，主市公司，因子分析法中央民族大学硕士研究生毕业论文衄s瞰cT一螂嬲Mergersandacquisitionsisofgreatsignificancefortheenterprises．M&Aisoneofimportantwaystodevelopbyleapsandboundsandadjusttheindustrialstructure．M＆

6、Aisnotonlythebehaviorofthecorporatepropertytransactionsandassetsrestructuring，butalsotheoptimalallocationofresourcesandcapital，itistheproductofthemarketeconomy．WehaveexperiencedfivemajorM＆Awaveallovertheworldinhistory,almosteverywaveofM&Atookplacebecau

7、seoftheturbulentchaoseconomicandfinancialenvironment．Nowourenterprisesareinasimilarperiod，theyarefacingwithbothinternalandexternaldifficulties，theinternalcontainsindustrialupgrading，insufficientdomesticdemand，laborcostsriseanddifficultiesinfinancing；th

8、eextemalincludesskyrocketingtherawmaterialsprice，weakexternaldemand，Europe’Sdebtcrisisandexchangeraterisk．IbelievethatM&Awiltbeoneofthesuccessfulsolutionsforourenterprisestodealwiththeplight．M&A'smainmotivationistoobtainsynergyandmaketh