copula模型选择及其在风险管理中应用

《copula模型选择及其在风险管理中应用》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、{lIIIIIIIIIIIIIII{Y1911633摘要金融市场的不断发展变化，使得金融资产间的相关关系越来越复杂，所体现出来的非线性相依性、非对称性和尾部相依性等特征也愈加明显。基于传统的线性相关分析已不能再准确、全面地反映出金融市场的相关性。而Sklar理论(1959)为度量这种复杂的相依关系提供了一个很好的平台，该理论指出随机变量间相关性可通过Copula函数模型进行刻画，从而很好地描述金融资产的联动性和相依性。本文主要研究Copula函数模型的相关选择和参数的估计以及其在经济、金融领域的应用。论文在深入研究Cop

2、ula理论的基础上，比较分析了Copula函数的参数、半参数和非参数的三种形式的特点以及各自在经济、金融领域的应用，同时结合线性规划的思想提出了二种新的估计混合Copula模型参数的方法，并实际验证了其可行性。论文的主要内容和创新点如下：1、以Copula函数模型的构建方法为基础，系统地分析了参数Copula函数的参数估计方法，并在此基础上论述了Copula理论在度量经济、金融相关性上的应用。2、以基金市场与股票市场的相关性为背景，结合非参数估计方法中的核密度估计法，构建合适的半参数Copula函数模型以说明金融危机时期

3、我国股市与封闭式基金市场的相互联系。3、利用模拟的方法具体说明了非参数方法拟合Copula函数的重要意义，同时以金融市场的实际数据为基础，利用核函数估计出边际分布密度，进而再通过相应的边际转换量和多元核密度估计拟合出Copula函数模型。4、以目前所提出的几种Copula选择方法为参考，采用混合Copula模型的构建方法和最小二乘的思想，以经验Copula为标准对混合Copula模型的相关参数进行估计，进而获得最优的Copula度量模型。并在此基础上进行了相应的实际拟合和模拟检验，说明了该方法的可行性以及金融市场间的联合

4、变动关系。关键词：Copula函数；非线性相关性；参数估计；核密度ABSTRACTWiththedevelopmentofthefinancialmarketsandtheeconomy’markets，therelationshipbetweenfinancialassetsmoreandmorecomplicatedandrepresentnonlinear,asymmetricandtaildependence，etc．Basedonthelinearcorrelationcoefficientsanalysisc

5、annotdescribethedependencepatternaccuratelyontheeconomicandfinancialmarkets．TheSklartheorypointedoutthattheinformationonthecorrelationoftherandomvariablescanbefullycharacterizedbytheCopulafunction，canreflecttherelationshipbetweenfinancialmarkets．Thispaperstudiedt

6、heapplicationabouttheCopulafunctionmodelandparameterestimationontheeconomicandfinancialfields。Basedonthein-depthresearchontheparametric，semi．parametricandnonparametricCopulafunction’Scharactersandtheapplicationoneconomicandfinancialfields，atthesametimeitproposeda

7、newparameterestimationmethodformixed-Copulacombinedwiththeideaoflinearprogramming，anddemonstrateditsfeasibility．Themaincontentandinnovationsfollowed：1、BasedonthemethodofconstructingCopulafunctionmodeling，itsystematicallyanalyzesthemethodofparameterestimationonthe

8、Copulafunction，andonthisbasisofCopulaTheorytodiscussthecorrelationofeconomicalandfinancial．2、InthebackgroundofthecorrelationwiththeFundmarketandtheStockmarket，