a h股交叉上市對会计信息透明度的影响研究

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1、A+H股交叉上市对会计信息透明度的影响研究摘要随着全球一体化和金融自由化步伐的加快，国内的资本市场已经无法满足某些企业的融资需求，为了扩大融资规模和融资范围，一些企业把目光投向了国际资本市场，其中最常用的一种方式就是交叉上市。然而选择交叉上市的企业有各自不同的动机，有些的确是为了跨境融资，也有一些是为了满足某些商业动机，例如提高企业的品牌知名度、扩大市场占有份额、提高企业竞争力等，还有一些是为了提高企业公司治理水平、提升企业价值等。本文则不再沿用之前研究的套路对交叉上市的动因做研究，而是寻找交叉上市给企业带来的影响

2、，本文选择会计信息透明度作为切入点，研究交叉上市是否带来了企业会计信息透明度的提升，从而提高了投资者的保护水平。本文主要针对到香港进行交叉上市的A+H股公司，对比分析交叉上市公司和纯A股公司的会计信息透明度，结合国内证券市场与香港证券市场法律制度的差异，研究对投资者的保护。首先，本文对相关文献进行回顾总结，分析了交叉上市带来的经济后果，梳理了会计信息透明度的涵义，在比较了大陆和香港不同的法律环境和制度背景的基础上，提出了与纯A股的企业相比，交叉上市的企业具有更高的企业会计信息透明度的假设。其次，选取2009-201

3、2年4年间所有的A+H股交叉上市企业，然后根据基本的筛选原则得到A+H股交叉上市样本，再根据常用的配对原则选取配对的纯A股样本，在借鉴已有研究的基础上构造函数模型，运用SPSS19.0软件对所选样本的数据进行回归，回归得到的结论与本文提出的假设是一致的，即，与纯A股上市企业相比交叉上市企业的会计信息透明度更高。实证结果表明，A+H股企业比纯A股企业提供的会计信息更稳健更及时。因为在香港严格的法律环境和完善的制度背景中，监管机构对会计信息质量的要求比内地市场要高，而且要求提供会计信息的时效要更高。另外，假设三的检验结

4、果说明，与纯A股上市的企业相比，A+H股交叉上市企业提供的会计信息透明度更高。也就是说我国A+H股交叉上市可以有效的抑制上市公司的管理者操纵会计盈余，提高会计信息披露的质量，改善投资者的保护水平。通过本文理论分析与实证检验的结合，最后本文对完善国内资本市场提出几点建议：首先，建议我国相关的政府部门，继续加强规范我国证券市场、完善法律制度、加大执法力度和惩罚程度；其次，建议上市企业从根本上提高企业的公I万方数据司治理水平；再次，建议中介机构加强自身的修养和提高自身的专业水平，作出更准确的分析；最后，建议投资者理性投资

5、，主动学习专业知识，保持理性心态。关键词：交叉上市；会计信息透明度；投资者保护II万方数据A+Hcross-listingresearchontheinfluenceoftheaccountinginformationtransparencyAbstractWiththefastpaceofglobalintegrationandfinancialliberalization,domesticcapitalmarkethasbeenunabletomeetthefinancingneedsofsomeenterpr

6、ises.Inordertoexpandthescaleoffinancingandfinancingrange,somecompaniessettheirsightsontheinternationalcapitalmarkets,oneofthemostcommonlywayiscross-listingathomeandabroad.However,companieswhochoosecross-listinghavedifferentmotivations.Someofthemareforthesakeof

7、cross-borderfinancing.Someofthemareintendtosatisfycertaincommercialincentives,suchasimprovingthebrandawarenessofenterprises,expandingmarketshares,enhancingthecompetitivenessofenterprises.Thensomecompaniesalsowanttoimprovethelevelofcorporategovernancetoimprovee

8、nterprisevalue.Thetextdoesnotusetheroutinesofcross-listinginthestudyofmotivationjustlikebefore,buttofindouttheimpactofcross-listingintheenterprises.Thistextselectstheaccountinginfo