交叉上市对会计信息透明度影响研究

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1、交叉上市对会计信息透明度影响研究id=“artibody”>　　摘要：本文从投资者保护角度出发，通过比较我国2010-2012年A+H股公司与纯A股公司在会计信息质量方面的差异，研究交叉上市对企业会计信息透明度的影响。研究表明：交叉上市能够有效地抑制企业管理层操纵会计盈余，提高企业会计信息透明度，改善投资者保护水平。在国际市场严格的市场监督和健全法制体系下，交叉上市能为投资者提供更加稳健的会计信息。　　关键词：投资者保护交叉上市会计信息透明度　　一、引言　　随着经济全球化和金融一体化步伐的加快，国际间的金融合作日趋增多，上市公司为了谋求更优的资源配置

2、，开始进行跨境融资，筹集资金面向了全球资本市场。同时国际证券交易所为了争夺客户，竞相降低交易成本，放宽准入门槛，使企业在国际交易所上市并发行股票更为方便，于是出现了愈来愈多的同一家企业在不同地区的两个（含）以上证券交易所上市—交叉上市（CrossListing）。对于投资者来说，真实可靠的会计信息才能保证其做出正确的投资决策，会计信息透明度一旦缺失，投资者很可能会受到不透明的会计信息影响而投资失败，所以从投资者保护角度来看，提高上市公司的会计信息透明度尤为重要。另外，公司在交叉上市以后，将会面临更加严格的法制环境和监管约束，其提供的会计信

3、息质量也会随之变化，因此本文对此进行研究。　　二、文献综述　　（一）交叉上市相关文献早在20世纪70年代，西方的一些学者就开始对跨境交叉上市进行研究，目前学者对交叉上市的研究主要集中在交叉上市的动因和影响两方面。Pagano，Roell和Zechner（2002）把筹集资金、加大投资者认知度、增强股票的流动性、提高产品的声誉、完善公司治理结构等归结为交叉上市的主要动因。Karolyi（1998）、WarrenBailey和H.Kent交叉上市对会计信息透明度影响研究id=“artibody”>　　摘要：本文从投资者保护角度出发，通过比较我国2010-

4、2012年A+H股公司与纯A股公司在会计信息质量方面的差异，研究交叉上市对企业会计信息透明度的影响。研究表明：交叉上市能够有效地抑制企业管理层操纵会计盈余，提高企业会计信息透明度，改善投资者保护水平。在国际市场严格的市场监督和健全法制体系下，交叉上市能为投资者提供更加稳健的会计信息。　　关键词：投资者保护交叉上市会计信息透明度　　一、引言　　随着经济全球化和金融一体化步伐的加快，国际间的金融合作日趋增多，上市公司为了谋求更优的资源配置，开始进行跨境融资，筹集资金面向了全球资本市场。同时国际证券交易所为了争夺客户，竞相降低交易成本，放宽准入门槛，使企业

5、在国际交易所上市并发行股票更为方便，于是出现了愈来愈多的同一家企业在不同地区的两个（含）以上证券交易所上市—交叉上市（CrossListing）。对于投资者来说，真实可靠的会计信息才能保证其做出正确的投资决策，会计信息透明度一旦缺失，投资者很可能会受到不透明的会计信息影响而投资失败，所以从投资者保护角度来看，提高上市公司的会计信息透明度尤为重要。另外，公司在交叉上市以后，将会面临更加严格的法制环境和监管约束，其提供的会计信息质量也会随之变化，因此本文对此进行研究。　　二、文献综述　　（一）交叉上市相关文献早在20世纪70年代，西方的一些学

6、者就开始对跨境交叉上市进行研究，目前学者对交叉上市的研究主要集中在交叉上市的动因和影响两方面。Pagano，Roell和Zechner（2002）把筹集资金、加大投资者认知度、增强股票的流动性、提高产品的声誉、完善公司治理结构等归结为交叉上市的主要动因。Karolyi（1998）、WarrenBailey和H.KentBaker等（2002）发现在美国实现交叉上市的公司比没有交叉上市的公司在发布收益公告时更能引起反响，说明交叉上市可以提升公司的知名度，降低筹资成本，更利于公司成长。Klapper和Love（2002）对交叉上市与投资者保护水平相关关系

7、的研究显示，在投资者保护水平较高的市场中，公司治理水平能得到明显提高。我国学者计方、刘星（2011）的研究结果表明交叉上市公司比非交叉上市公司有着更完善、独立和有效的董事会结构，并且对控股股东的制衡力度也更强。柯建飞（2011）的研究表明，公司在香港市场交叉上市，其严格的监管机制会减少大股东对资金的占用，即交叉上市有助于改善公司治理结构，提高投资者保护水平。　　（二）会计信息透明度相关文献巴塞尔银行监管委员会将透明度定义为：“公开披露可靠与及时的信息，有助于信息使用者准确评价一家银行的财务状况和业绩、经营活动、风险分布及风险管理实务&rd

8、quo;。Bhattacharya，Daouk&Welker（2003）将收益不透明度定义为&ldq