制度环境、家族治理及企业绩效——基于中德上市家族企业实证的研究论文

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1、论文题目：制度环境、家族治理与企业绩效——基于中德上市家族企业的实证研究专业：企业管理博士生：李娜指导老师：李新春教授摘要公司的治理结构是影响企业绩效和竞争力的关键。家族企业的存在和兴旺及其重要性让家族企业研究成为一个方兴未艾的话题，也使得公司治理的研究对象从最初的大企业扩展到家族企业的领域。对于公司治理问题的讨论，无论在管理学还是经济学领域一直以来都是研究的热点和主流。传统的契约理论擅长对企业进行市场层次的分析和设计激励管理层的措施，但对于不同国家之间具有差异性的治理模式则缺乏解释力度。制度经济学强调制度因素会影响组织形式、

2、结构及其经济绩效。企业的治理结构是一种制度的体现，是一个国家制度环境(正式制度和非正式制度)的产物。即使在同一时期，同一种组织形式(如家族企业)在具有不同制度背景的国家，其治理结构也会存在差异。然而从制度的角度来分析企业治理结构，只能反映国家之间的差别。对于处于同一个国家或地区、同一制度环境下的企业，为什么会有不同的绩效则无法做出强有力的解释。本文的研究目的在于拓展当前的公司治理研究，结合制度和公司治理理论探讨家族企业绩效差异性之源泉，着重分析家族企业内部的治理结构与外部制度环境的相互作用机制如何对企业成长产生作用。本文以公司

3、治理理论、新制度经济学为理论基础，对家族企业治理结构与制度环境的相互作用对企业成长的影响建立了一个分析框架。本研究将家族企业的治理结构分成三个维度，分别是：家族所有、家族控制和家族管理。选取中德上市家族企业作为研究对象，通过定量与定性相结合的研究方法，对中国和德国的上市家族企业的家族所有权、家族控制和家族管理及其与制度环境的相互作用对绩效的影响进行了较为系统全面的研l究和比较。通过研究，本文得出以下结论：外部的制度环境与家族企业内部的治理结构之间确实存在相互作用以此影响企业绩效，且在不同的制度环境下两者之间的相互作用不同，家族

4、治理的不同方面也与制度环境形成不一样的作用机制。(1)在正式制度不太完善的转型经济体中，家族企业的内部治理结构对制度环境更多地是具有替代作用，两者通过相互替代、此消彼长的作用机制来影响企业的绩效，主要通过家族成员运营企业来降低外部正式制度缺失带来的较高的交易成本。(2)且在转型经济中，制度对企业绩效没有直接的影响作用，要通过与企业的治理结构相互作用间接对企业绩效产生影响。(3)而家族企业的内部治理对绩效则有直接影响，具体表现为：集中的家族所有权和直接控制有利于企业绩效；控制权与现金流权的分离度越大，企业绩效越会受到损害。(4)

5、在德国，家族治理结构的不同维度与制度环境有不同的相互作用：集中的家族所有权对正式制度表现出替代的方式，而家族管理作为制度环境的一种互补机制使得企业获得竞争优势，且表现为创立者掌管企业。(5)结果还显示，在制度环境比较完善的德国，制度能直接促进企业的绩效；(6)家族所有权集中度、控制权与现金流权分离度对企业绩效则均无明显的直接作用；只有直接控制和家族管理有利于企业绩效的提升。以上结论表明制度因素和治理结构并不一定总是会对企业绩效直接产生影响，企业的治理效果和竞争优势更大程度上取决于两者的相互作用机制，而不同的制度环境又会导致不同

6、的相互作用机制的产生。本文揭示了家族企业治理结构及其与绩效关系的制度根源，发现了正式制度与治理结构之间对企业绩效的相互作用机制，基于中国和德国上市家族企业的实证研究对理论模型进行了检验。本文将公司治理理论运用到家族企业领域，并结合制度理论探讨制度环境与企业治理的相互作用机制对家族企业成长的影响，对目前的公司治理和家族企业研究做出了一定的拓展，基于制度分析的治理结构比较研究丰富了公司治理比较研究的实证证据。关键词：制度环境，治理结构，家族企业，企业绩效nTitle：InstitutionalEnvironment，FamilyG

7、overnanceandFirmPerformance：TheEmpiricalEvidencefromChineseandGermanListedFamilyCorporationsMajor：BusinessManagementName：LiNaSupervisor：Prof．LiXinchunAbstractCorporategovernanceiskeytofmnperformanceanditscompetitiveadvantage．Theresearchonfamilyfirmhasbeenprevailinga

8、llovertheworldbecauseofitsprosperandlongevity．Agencytheorywhichissuitabletoanalyzethemarketlevelsforcorporationsandfocusesondesigningincen