上市公司股权激励对公司业绩影响研究论文

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1、万方数据Classi6edhldex：F270U．D．C：304ThesisfortheMasterDegreeReseprchontheinnuenceofstockoptiononperf．0rmanceofChineselistedcorporationsCanIlidate：Super、，isor：School：DateofDefence：Dong““LiuXiaoY．anSchoolofEconoIIlicandManageInelltMar，2015Degree·Conf．errin笔r-Instituti

2、on：NorthChinaElectricPowerUniVersity万方数据华北电力大学硕士学位论文原创性声明本人郑重声明：此处所提交的硕士学位论文《上市公司股权激励对公司业绩影响的研究》，是本人在导师指导下，在华北电力大学攻读硕士学位期间独立进行研究工作所取得的成果。据本人所知，论文中除已注明部分外不包含他人已发表或撰写过的研究成果。对本文的研究工作做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。作者签名：董丽两日期：二D／歹年弓月fD日华北电力大学硕士学位论文使用授权书《上

3、市公司股权激励对公司业绩影响的研究》系本人在华北电力大学攻读硕士学位期间在导师指导下完成的硕士学位论文。本论文的研究成果归华北电力大学所有，本论文的研究内容不得以其它单位的名义发表。本人完全了解华北电力大学关于保存、使用学位论文的规定，同意学校保留并向有关部门送交论文的复印件和电子版本，允许论文被查阅和借阅，学校可以为存在馆际合作关系的兄弟高校用户提供文献传递服务和交换服务。本人授权华北电力大学，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文，可以公布论文的全部或部分内容。本学位论文属于(请在以上相应方框内打“√”)：保密口

4、，在年解密后适用本授权书不保密∥作者签名：童丽两别磴轹渺哆日期：)D易年弓月／p日日期：如，5年弓月，口日万方数据华北电力大学硕士学位论文摘要股权激励制度源于美国，始于20世纪50年代，作为一种长期激励机制，意在降低代理成本。西方发达国家对于股权激励的运用较为成熟，其中一些企业取得了相应的成功。为了借鉴西方先进的管理经验，我国一些企业在股权激励政策的使用上也做了一些尝试，为了规范管理，2005年12月底中国证监会颁布《上市公司股权激励管理办法》，2006年3月国资委、财政部联合下发《国有控股上市公司(境内)实施股权激励

5、试行办法》。这两个办法的颁布实施，掀开了国内证券市场上市公司股权激励计划的大幕。到2012年末为止先后已经有270多家公司董事会通过股权激励方案。而我国学术界对于股权激励实施效果的研究，结论存在着较大分歧，主要形成三种观点：价值积极论、无关论、消极论。差异主要是由于选用样本的时间跨度不同造成的。我国股权激励起步晚，数据少，加之2008年金融危机的影响，之前的研究缺乏有效的数据支持，造成研究结论差异较大，但近几年我国股权激励的实施发展迅速，为研究提供了有力的数据支持。本文旨在获取新的数据和引入新的研究方法，进一步探讨我国

6、上市公司股权激励对企业业绩的影响。首先，本文介绍了相关研究背景及研究意义，对国内外研究成果进行了综述；其次，介绍了有关的理论基础，主要包括相关定义和股权激励理论，如委托代理理论和人力资本理论，经过这些理论方面的阐述，切入到我国股权激励的现状分析，不仅涉及宏观环境的分析，还阐述了股权激励在我国的发展，并对2006年至2012年以来公布股权激励方案的上市公司进行了统计分析；再次，在前面理论和股权激励实践现状的基础上，提出了本文的三大假设，分别通过多元回归分析和独立样本T检验来验证自己的假设，并得出自己的研究结论：(1)股权

7、激励与公司业绩之间为非显著正相关关系(2)不同区间的股权激励比率对上市公司业绩影响不同(3)区间内用以激励的股权比率与上市公司业绩存在显著正相关；最后，针对得出的结论，提出建议：提高股权激励比例、完善我国资本市场、健全法律法规、完善公司内部治理结构、建设经理人市场并建立合理的业绩评价体系等，旨在加强上市公司股权激励制度的建设和完善。到2012年末为止先后已经有270多家公司董事会通过股权激励方案，这270多个样本为我们研究股权激励对上市公司的影响提供了有利支持，本文将会选择现研究阶段的最新数据，保证数据的时效性。关键词

8、：股权激励；公司业绩；区间效应万方数据华北电力大学硕士学位论文Abstl．act，EqultyincentiVesyst锄硎百nated舶mmeUSA，beg锄int、)l，entiemCenhlry50time，asalong-tenIlincentiVeme6haniSm，intendedto触ceagellcycosl．Il