基于高频数据的中国股指期货程序化交易策略有效性研究

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1、硕士学位论文基于高频数据的中国股指期货程序化交易策略有效性研究STUDYONEFFECTIVENESSOFPROGRAMTRADINGSTRATEGIESINCHINASTOCKINDEXFUTURESMARKETBASEDONHIGH-FREQUENCYDATA寇义哈尔滨工业大学2013年6月国内图书分类号：F224-39学校代码：10213国际图书分类号：336密级：公开硕士学位论文基于高频数据的中国股指期货程序化交易策略有效性研究硕士研究生：寇义导师：叶强教授申请学位：管理学硕士学科：管理科学与工程所在单

2、位：管理学院答辩日期：2013年6月授予学位单位：哈尔滨工业大学ClassifiedIndex：F224-39U.D.C：336DissertationfortheMasterDegreeinManagementSTUDYONEFFECTIVENESSOFPROGRAMTRADINGSTRATEGIESINCHINASTOCKINDEXFUTURESMARKETBASEDONHIGH-FREQUENCYDATACandidate：KouYiSupervisor：Prof.YeQiangAcademicDegre

3、eAppliedfor：MasterofManagementSpeciality：ManagementScienceandEngineeringAffiliation：SchoolofManagementDateofDefence：June,2013Degree-Conferring-Institution：HarbinInstituteofTechnology哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文摘要程序化交易作为一种重要的交易手段，在国际市场上已经得到了广泛的应用。但是我国的程序化交易仍然处于一个比较初级的阶段。

4、沪深300股指期货的出现，为我国的程序化交易的发展提供了一个良好的契机。使用程序化交易策略在沪深300股指期货市场上进行长期连续交易是否有效是本文研究的主要内容。本文从套利交易和投机交易两个方面对程序化交易策略进行研究，套利交易选择跨期套利策略，投机交易选择基于平滑异同移动平均数(MACD)指标的投机交易策略作为本文研究的策略。根据跨期套利和MACD指标的基本理论，本文首先设计了在实际交易中切实可行的交易策略，然后使用遗传算法对这一策略进行了优化。之后对优化的策略构建模拟交易系统，使用该系统对策略进行模拟交易，

5、最终得到策略的收益情况。最后，本文讨论了策略的收益水平、策略在长期连续交易下的有效性以及哪些因素可能对策略收益造成影响。研究结果表明，在沪深300股指期货市场上，跨期套利策略能够在长时间的连续交易中获得低风险的稳定收益，目前股指期货市场仍然存在较大的套利空间。但随着时间的推移，股指期货市场的套利空间正在逐步变小。从影响策略的收益的因素来看，交易日中执行跨期套利的两个合约的协整方程的残差的绝对值对跨期套利的收益有负向影响，两合约的价差的最大波动将对策略的收益产生正向影响。本文给出的基于MACD指标的投机策略在长期

6、的投资中，其累积收益曲线呈“M”型，策略存在明显的有效期和失效期。在长期连续的交易中，使用一成不变的投机策略无法获得稳定收益。策略收益在市场价格的形态呈现出强烈的单边走势时与其他市场形态有显著差异，其收益显著小于0。当日价格的最大波动与实际波动的差值与策略收益呈正相关。关键词：程序化交易；跨期套利；平滑异同移动平均数I哈尔滨工业大学管理学硕士学位论文AbstractProgramtradinghasbeenwidelyusedininternationalmarketasanimportantwayoftrad

7、ing.However,thedevelopmentofChina'sprogramtradingisstillinalowlevel.TheemergenceoftheCSI300stockindexfuturesoffersagoodopportunityforChina'sprogramtrading.ThemainlyworkofthispaperisfindingouttheeffectivenessofusingprogramtradingstrategiesinCSI300indexfutures

8、forlong-termcontinuous.Inthispaper,therearetwoaspectsofprogramtradingstrategies,arbitragetradingandspeculativetrading.Forarbitrage,wefocusonspreadarbitragestrategy,andspeculativetradingstrategyi