资本预算体系与创业板上市公司超募资金使用研究

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1、学校代码10530学号200902050252分类号F275.1密级硕士学位论文资本预算体系与创业板上市公司超募资金使用研究学位申请人刘思敏指导教师夏云峰教授学院名称商学院学科专业会计学研究方向投资理财与税收筹划二〇一二年四月二十日StudyontheusageofexceededcapitalraisedbyGEMlistedcompanieswithcapitalbudgetingsystemCandidateLiuSiminSupervisorXiaYunfengCollegeBusinessSchoolProgramAccountingSpec

2、ializationFinanceandInvestmentandTaxPlanningDegreeMasterUniversityXiangtanUniversityDateApril20,2012湘潭大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完

3、全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湘潭大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期：年月日导师签名：日期：年月日摘要创业板市场是各国政府专门为了一些高科技的中小企业设立的证券板块，对于高科技产业来说，有着重大意义。它可以促使科学技术更快的转换为生产力，为高科技产业的发展提供了很大的推动力。我国创业板的发展一波三折，在证监会的积极倡议下，创业板市场最终

4、得以建立，创业板市场的建立是我国完善资本市场的需要。我国的创业板市场刚刚建立起来，可以说经验相对较少，但是对于创业板市场的研究却有十分重大的现实意义。然而，在创业板短短的发展过程中，我们发现一些不合理的现象。创业板成为少数人的圈钱场所，而募集的资金并未用到企业的发展上，因此伤害到了投资者的利益，并引起了相关管理者对此的关注。本文选择“资本预算体系与创业板上市公司超募资金使用研究”这一命题对规范创业板上市公司将超募资金合理用于主营业务方向进行研究。结合资本预算与风险和资本预算与公司战略的关系构建了基于超募资金使用的资本预算体系，包括资本预算决策和资本预算

5、管理体系，从而引导管理者在综合考虑市场投资环境之后进行理性的资本投资决策，以期对中国创业板市场的运行和创业板公司治理实践有所助益。本文的研究思路是，第一部分引言，阐述了选题背景和研究意义，并对资本预算与创业板上市公司募集资金情况进行了整理归纳。第二部分是创业板上市公司资本预算相关理论基础及理论分析，介绍了本文的四个基本理论，包括风险理论、企业战略理论、委托代理理论和利益相关者理论，通过对相关理论的分析指出创业板上市公司在规范引导超募资金用于公司主营业务方面使用资本预算体系的重要性。第三部分以投资项目与企业战略的相关程度、投资项目的风险以及收益的期望值为

6、因子构建了创业板上市公司资本预算决策模型——基于超募资金使用的投资效用函数，并以创业板中的某一公司将募集资金用于扩建连锁营养中心拓展项目来具体探讨投资效用函数各个参数的确定及投资项目的选择标准。第四部分，在第三部分资本预算决策的基础上进行的，是为资本预算决策服务的，主要是从组织结构、信息收集系统、事后审计、绩效测评以及项目的投资退出这五个方面来构建创业板上市公司基于超募资金使用的资本预算管理体系。文章的最后一部分是对全文的一个总结。关键字：创业板市场;超募资金;资本预算体系IAbstractGrowthEnterpriseMarket(GEM)isas

7、pecialmarketthatgovernmentssetupforsomehigh-techSMEs.Thismarketisimportantforthehigh-techindustry.Itcantransformthetechnologyintoproductivityquicklyandprovideagreatimpetustothedevelopmentofhigh-techindustry.China'sdevelopmentoftheGEMtwistsandturns,whileinthepositiveinfluenceofth

8、eCSRC,theGEMmarketwasfinallyestablished.Thisaim