我国开放式股票型基金绩效与影响因素研究

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1、哈尔滨工程大学硕士学位论文我国开放式股票型基金绩效与影响因素研究姓名：赵瑞申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：孙伟201106我国开放式股票犁基金绩效与影响冈素研究摘要随着我国资本市场的发展，证券投资基金逐渐走入人们生活并成为国民经济的重要组成部分，证券投资基金的绩效及基金绩效影响因素的研究成为投资者关注的焦点。本文就是要寻找衡量我国开放式股票型基金绩效的方法，切实有效的研究影响我国开放式股票型基金绩效的影响因素。本文以开放式股票型基金作为研究对象，考察了在2007年募集的34只基金在2008年度

2、至2010年度的收益率及风险调整后的绩效情况，应用因子分析法建立基金绩效评价指标。本文运用经典的T-M和H—M模型分析基金经理的择时择股能力，通过双向表法和分组法对基金绩效的持续性进行研究，以了解上一期基金绩效对后一期是否会产生显著影响。以通过因子分析法得到的对基金绩效综合评价作为因变量，基金的申购率、赎回率、股票交易费用率、基金持股比例、行业集中度、管理费率、托管费率、其他费率、基金规模、基金经理从业时间、基金经理变动、所属基金公司拥有基金总数作为自变量进行多元线性回归，研究对我国股票型开放式基金绩

3、效显著的影响因素。实证分析结果显示，样本基金的绩效在期间内表现较差，并不具有持续性，基金经理不具有显著的择股和择时能力，在影响基金绩效的众多因素中，基金持股比例、基金经理变动、所属基金公司拥有基金总数这三方面对基金绩效影响显著。并在研究的基础上提出了提高我国开放式股票型基金绩效的建议。关键词：开放式股票型基金；绩效；择时择股；持续性；多元回归哈尔滨工程大学硕士学位论文ABSTRACTWiththedevelopmentofdomesticcapitalmarket，securitiesinvestme

4、ntfundshasgraduallyapproachedpeople’Slifeandhasbecomethesignificantconstituentpartinnationaleconomy．Theperformanceofsecuritiesinvestmentfundsanditsinfluencingfactorshavebecometheinvestors’focus．ThisthesisaimsatfindingawaytoevaluatetheperformanceofOUI"do

5、mesticopen—endedstockfundandtoeffectivelyresearchthefactorswhichaffecttheperformanceofopen—endedequityfund．Thisthesis，takingopen-endedequityfundasitsresearchobject，examinestheperformanceof34fundsraisedin2007whichhaveexperiencedtheriskadjustmentfrom2008t

6、o2010．Theevaluationsystemofsecurityinvestmentfund’Sperformancehasalsobeenestablishedbyapplyingfactoranalysismethod．ByemployingtheclassicT-MandH．Mmodel，thisthesisanalyzesthecapabilityoffundmanagerswhentheyhavetoselecttimeandfunds．Throughtwo—waytablemetho

7、dandgroupingmethod，thethesisconductsasurveyonthecontinuationoffund’Sperformanceinordertomakeclearwhethertheperformanceofthelastissuefundhastheimpactonthenextissue．Takingfundperformanceafterfactorsanalysisasdependentvariableandfundsubscriptionrate，redemp

8、tionrate，stocktradingfee，fundshareholding，concentrationrateofindustry,overheadrate，trusteefee，otherrate，fundsize，fundmanager’Spracticingtime，fundmanagerchangesandthetotalnumberoffundsinsubordinatefundcompanyasitsindependentvariab