我国开放式股票型基金业绩评价的实证研究.pdf

《我国开放式股票型基金业绩评价的实证研究.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、分类号密级编号！夫擘碛士研究被嗲像洽式题百我国开放式股票型基金业绩评价的实证研究学院（所、中心）经济学院专业名称金融学研究生姓名酋相男学号导师姓名郭树华职称教授年月论文独创性声明及使用授权本论文是作者在导师指导下取得的研究成果。除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，不存在剽窃或抄袭行为。与作者一同工作的同志对本研宄所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示了谢意。现就论文的使用对云南大学授权如下：学校有权保留本论文（含电子版）也可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文；学校有权公布论文的全部或部

2、分内容，可以将论文用于查阅或借阅服务；学校有权向有关机构送交学位论文用于学术规范审查、社会监督或评奖；学校有权将学位论文的全部或部分内容录入有关数据库用于检索服务。内部或保密的论文在解密后应遵循此规定研宄生签名：导师签名日期：讽《、摘要进入二十一世纪，我国的证券投资基金发展态势良好，开放式基金逐步进入大众视野，并被投资者当作重要的理财工具。年是我国开放式证券投资基金元年，这一年成立了我国首只开放式证券投资基金，距今已有十余年的发展历程，期间经历了我国股票市场的两次剧烈波动。据年月日中国银河证券基金研宄中心发布的《年基金业绩榜单》显示，截止年月

3、日，我国家基金管理公司共发行基金只。其中标准型股票基金数量为支，占基金总数量的，年平均净值增长率为。面对开放式基金如此规模的增长，研究者们纷纷加入到基金业绩评价领域，进而为我国学者创新研宄指明了新的方向口基金业绩评价研宄从以下四个方面着手：首先是对基金收益率与无风险收益率和市场组合利率横向比较；其次是引入风险调整收益指标后对基金业绩进行横向评价；再次是对基金业绩进行分解研究，分析其业绩是否来自于基金管理者的资产投资决策能力，通过选股、择时两方面来判断；最后是对基金业绩是否能够持续方面的分析。本文只对前三点进行了研究，这在文章创新与不足部分作了

4、说明。由于文章所使用的实证模型是基于现代投资组合理论的，因此在文章理论论述开始部分对其进行了简单介绍，接下来对后部分实证所使用的风险调整收益指标、基金管理能力评价指标进行了解释说明。之后进入文章的实证分析部分，首先选取年月日前成立的支标准型股票基金为研究样本，样本评价时间区间为年月日到年月日，避开了股票市场大起大落对基金业绩的影响，从而更加客观的分析在股市整理通道内基金业绩的表现。其次，通过经典的业绩分析参数模型，分别对样本基金整体业绩与分解业绩做了实证分析，得出的结论是基金在市场整理震荡时期的收益率超过了市场组合，但基金经理并不能同时具备良

5、好的股票选择与时机选择能力。在文章的结论部分，对全文所做的理论与实证分析做出总结，并对今后业绩评价研究的方向提出了自己的建议。关键词：股票型开放式基金；基金业绩评价；实证研究AbstractIntwenty-firstcentury,China'ssecuritiesinvestmentfundsenteredthegloriousstageofdevelopment.Open-endfundsgraduallygoesintothepublicview,andbecomeanimportantfinancialtoolforinvestor

6、s.2001wasourfirstyearofopen-endsecuritiesinvestmentfunds,thisyearsetupChina'sfirstopen-endsecuritiesinvestmentfunds.IthasexperiencedmorethantenyearsofdevelopmentandtwoviolentfluctuationofChina'sstockmarkets.AsofDecember31，，，，，，，目录目录、绪论选题背景全球基金产业蓬勃发展我国基金产业进入快速发展阶段选题意义研宄内容及文章

7、结构研宄方法仓新与不足、国内外相关研宄文献综述国外文献综述关于基金风险调整绩效评价的研宄关于基金选股择时能力评价的研究国内文献综述文献综述总结、基金业绩评价理论基础和评价模型概述现代投资理论概述均值方差模型资本资产定价模型有效市场假说基金收益衡量指标与评价方法理论模型传统基金收益衡量指标评价方法介绍基于风险调整后的收益指标评价方法介绍基金经理择时选股能力评价理论模型3.3.1Treynor和的模型介绍禾口的模型介绍、样本基金业绩评价实证研宄研宄样本描述研宄样本范围的选择数据来源与处理方法样本期间跨度的选择无风险收益率与市场基准组合收益率的选取

8、无风险收益率的确定基准组合收益率的选取样本基金总体业绩实证分析简单收益指标实证结果及分析风险调整后的收益指标实证结果及分析基金业绩评价指标的一致性分析样本基金管理能