我国上市企业跨国并购绩效的影响因素研究

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1、分类号UDC密级编号十I初大·挚CENTRAI，SOUTHUNIVERSITY硕士学位论文论文题目．⋯⋯纛凰土吏企些跨国．羞煦筑熬鲍⋯。⋯⋯⋯⋯⋯⋯．髭响．固．素研窕⋯⋯⋯⋯⋯学科、专业：⋯⋯⋯⋯⋯⋯．凰．慝．复．磊．璺⋯⋯⋯⋯⋯一研究生姓名：⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．照⋯．华⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯导师姓名及专业技术职务⋯⋯⋯⋯⋯⋯冯．点强⋯．熬撬⋯⋯⋯⋯⋯二。一一年五月原创性声明本人声明，所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了论文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得中南大学或其他单位

2、的学位或证书而使用过的材料。与我共同工作的同志对本研究所作的贡献均已在论文中作了明确的说明。作者签名：：酗车日期：盟『L年』月业日学位论文版权使用授权书本人了解中南大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留学位论文并根据国家或湖南省有关部门规定送交学位论文，允许学位论文被查阅和借阅；学校可以公布学位论文的全部或部分内容，可以采用复印、缩印或其它手段保存学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本学位论文收录到《中国学位论文全文数据库》，并通过网络向社会公众提供信息服务。作者躲碑新签硇迭眺赳年』月争硕士学位论文摘要我国很多企业正越来越频繁地通过跨国并购获得先

3、进技术，提高产品竞争力，扩大国际市场，增强国际影响力。但是，在跨国并购的浪潮中，中国仅仅是新兴国家，并购经验并不丰富。本文的主要工作在于研究影响其跨国并购绩效的因素以及在这些因素影响下的绩效变化。首先，通过研究跨国并购绩效理论与影响因素，选择了企业财务指标作为评价我国企业跨国并购前后绩效变化的指标。以2001年．2008年17家上市企业为样本，利用主成分法提取出三个主要因子，通过综合得分模型得出样本企业在并购前一年、并购当年、并购后一年、并购后两年的综合绩效得分，最后通过样本均值发现我国企业跨国并购绩效在这四年里呈现先降后升的现象，整体上绩效并没有超过发生跨国并购

4、之前的水平。随后，在绩效分析的样本基础上，以21家制造业企业为样本，以并购方国际经验、并购方资产规模、国家文化差异、东道国发展水平、并购规模以及获得被并购方权益6个因素为解释变量，以企业第二年总资产报酬率为被解释变量，通过多元线性回归分析发现并购方国际经验、并购规模与获得被并购方权益与被解释变量显著相关，而并购方资产规模、国家文化差异、东道国发展水平没有通过显著性检验。最后，本文针对提升我国企业跨国并购绩效方面提出如下建议：要提高企业自主创新能力，加强并购前的调查力度，加强并购后的资源整合。关键词：跨国并购，综合绩效，并购规模，国家文化差异●●_’’。。’————

5、————’——————一ABSTRACTChineseenterprisesareincreasinglyusingtransnationalM&Againadvancedtechnology,enhancethecompetitivenessoftheirproducts，expandtheintemationalmarket，promoteintemationalinfluence，andalsothecross—bordermergersandacquisitionsinemergingcountriesexperienceiSnotenough．Intra

6、nsnationalM&A．howtheperformanceofChineseenterpriseshaschanged，andwhichfactorswillaffectourcountryenterpriseofperformance，therewillbeanalyzedintheresearchP印er．ThroughabriefreviewofthetransnationalM&Aperformanceevaluationtheoryandthetheoryofthefactors，thepaperchosetheenterprisefinancial

7、indexastheindicatorwhichevaluatetheperformanceofthecross—borderM&A．Chose17Listedcompanies’M&Aevenmfrom2001to2008，throughestablishingcomprehensiveperformancescoremodel，usingtheprincipalcomponentmethodtoextractthethreemainfactorsanddrawingthesampleenterprises’comprehensiveperformancesco

8、reoft