私募股权投资项目选择的风险规避研究

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1、分类号：密级：UDC：编号：学位论文私募股权投资项目选择的风险规避研究刘明指导教师姓名：李金海教授河北工业大学申请学位级别：硕士学科、专业名称：技术经济及管理论文提交日期：2012年11月论文答辩日期:2012年12月学位授予单位：河北工业大学答辩委员会主席：评阅人：2012年11月ThesisSubmittedtoHebeiUniversityofTechnologyforTheMasterDegreeofTechnicalEconomicsandManagementRISKAVOIDINGFORSELECTIONOFPRIVATEEQUITYINVESTMENTS

2、ByLiuMingSupervisor:Prof.LiJinhaiNovember2012原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。作者签名：日期：关于学位论文版权使用授权的说明本人完全了解河北工业大学关于收集、保存、使用学位论文的规定。同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；

3、学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或者部分的阅览服务；学校有权按有关规定向国家有关部门或者机构送交论文的复印件和电子版；在不以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。保密的学位论文在解密后适用本授权说明。作者签名：日期：导师签名：日期：河北工业大学硕士学位论文私募股权投资项目选择的风险规避研究摘要私募股权投资近年来在国内一直呈现爆发性的增长趋势，这是新兴市场的经济发展和中国企业数量多，发展快所带来的机遇。私募股权投资的急剧增加，大大地促进了我国

4、中小企业的发展，企业改制转型以及产业结构的调整，为我国经济注入了新的动力。鉴于私募股权投资自身的高风险、不公开、不透明、长期持有等特性，如何对私募股权投资进行管理以促进其进一步的发展，并合理规避投资过程中的风险就显得越来越重要。因此本文选择私募股权投资作为研究的内容有较强的现实意义和实用价值。本文从项目管理的角度切入，将私募股权项目投资分成项目融资，项目选择，项目管理及退出四个阶段，通过对大量国内外相关研究文献的总结分析，对每个阶段的特有风险进行来源识别和应对方法的归纳，总结出在项目生命周期的各个阶段风险应对的成果，发现在项目选择阶段，对于风险的定量分析还有很大的研究

5、空间。本文对私募股权投资在项目选择阶段工作流程做了重新梳理，同时，对于影响决策的因素也进行了比对，参照国外的研究成果总结出了国内私募股权投资者进行项目选择的影响因素，得出了适合国内投资者在项目选择时的决策模型。在此基础上，通过系统的风险识别流程，综合运用各种风险识别方法，识别出私募股权投资项目选择阶段可能遇到的各种风险，建立了风险测度的指标体系。在风险评估过程中，本研究选择利用传统测度方法中的专家意见法作为理论依据，选取拟上市公司A作为实证研究对象，针对指标体系中的各项风险，对评价体系中的各个指标权重以及风险等级归属度进行打分，然后运用模糊综合评价法计算投资风险得分，

6、按照模糊综合评价模型进行定量测算，做出投资决策建议以达到规避风险的目的。通过本文的研究，期望为私募股权投资基金在项目选择时提供可行的工具和方法。关键词：私募股权投资，风险识别，风险评估，模糊综合评价法i私募股权投资项目选择的风险规避研究RISKAVOIDINGFORSELECTIONOFPRIVATEEQUITYINVESTMENTSABSTRACTFromtheemergingmarketsandanumberofChineseenterprises’rapidlydevelopment,wecanseethatprivateequityinvestmentsint

7、hecountryhasbeenshowingexplosivegrowthtrendinrecentyears.Privateequityinvestmenthassharpincreased,greatlypromotedthedevelopmentofChina'sSMEs,therestructuretransformationofenterprisesandtheadjustmentofindustrialstructureandhaveinjectednewimpetusforChina'seconomy.Inviewofhighrisk