私募股权投资的项目选择研究

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1、分类号UDC密级学校代码10497劣鹾程≯大穿学位论文题目塑菱堕壑丝查丝堑旦垫捶叠塞英文AStudyontheSelectionof题目里!i∑丛曼曼g坠通!型星璺垒卫星堕P!翊星鱼!研究生姓名一姓名张樱翌咽丛职称耋咝学位蓬±指导教师单位名称盍垫墨墨盘堂篁墨堂瞳邮编垒呈QQZQ副指导教师单位名称申请学位级别学位邮编论文提交日期乙也二丛卜论文答辩日期—互型互卓黧篓一鬣!一答辩委员会主席j幺舢阅人二一2012年11月独创性声明本人声明，所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别

2、加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得武汉理工大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。签名：弘名璺日期：拙k!羔!竺学位论文使用授权书本人完全了解武汉理工大学有关保留、使用学位论文的规定，即学校有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权武汉理工大学可以将本学位论文的全部内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存或汇编本学

3、位论文。同时授权经武汉理工大学认可的国家有关机构或论文数据库使用或收录本学位论文，并向社会公众提供信息服务。(保密的论文在解密后应遵守此规定)觥c㈣：私鸺驯捌∥哆少嗍∥摘要近年来，私募股权投资在全球范围内迅猛发展，尤其是在亚太地区更是发展得如火如荼，而中国作为占据世界经济体中举足轻重地位的国家，其私募股权投资更是发展的风生水起。私募股权投资在国外的发展已逾百年，其相关领域的研究也日臻系统和完善，我国的私募股权投资起步较晚，因而在市场成熟度、制度机制、法律法规及发展模式等方面存在诸多问题，问题的存在为研究者留出了更多

4、的研究空间，虽然现有的研究成果不多，相信随着时间的推移将日益丰富。本文正是立足于这一现实，展开了相关的理论以及实证研究。首先，本文在整理国内外专家学者的相关研究的基础上，归纳总结出私募股权投资的定义，即在非公开市场上以货币资金、无形资产和其他实物资产直接购买企业股权的权益性投资活动，提出其是一种融资与融智并举的投资方式。然后，将定义为拓展，提出私募股权投资的四大特征，即流动性差、风险性高、专业性强、信息不对称问题突出，并加以详细的阐述。接着，在前人研究的基础上将私募股权投资划分为七大类，即天使投资、创业风险投资、成

5、长资本、并购资本、夹层投资、Pre．IPO投资以及其他类型投资。其次，从管理团队水平、公司持续经营、产品市场潜力等方面对私募股权投资项目特征进行简要概括。再次，从宏观、中观、微观三个视角对影响私募股权投资项目选择的因素进行详细的讲解，其中宏观因素主要从国家的宏观经济状况、产业政策、财政货币政策等进行分析，中观因素则着眼于私募股权投资机构自身的建设，为机构不断完善与提高自身素质指明了方向，微观因素将企业作为论述的中心，分别从企业家素质、企业核心能力、企业产品市场三个方面展开细致阐释，为后文运用相关模型进行目标企业评价

6、奠定坚实的理论基础，值得一提的是，在对微观影响要素中市场特性的论述中，文章对迈克尔波特的五力模型进行修改，加入产业政策这一要素，从六个方面对其进行详细阐释。最后，本文运用层次分析法以及模糊评价模型，结合河南天龙环保科技股份有限公司进行实证研究，根据向专家发放问卷而后反馈回来的结果为原始数据，进行数理分析，并据前文所述的理论背景，创新性地构造了一套共计43个小指标的体系，科学地对该公司进行综合考量与评价，最终得出相应的结论。关键词：私募股权投资，项目选择，层级分析法，模糊评价法IIAbstractIncontempo

7、rarysociety,PEhasenjoyedarapiddevelopmentworldwide，especiallyintheAsia-Pacificarea．China，however,occupiesasignificantpositionintheworldeconomy,whosedevelopmentofPEiSinthefullswing．ThepastcenturywitnessedtheenormousprogressofPEinforeigncountries，whoseresearches

8、inrelatedfieldsaregraduallybecomingsystematicandimproved．Bycontrast，PEinChinastartedlate，thereare，therefore，agreatmanyproblemsexistinginmarketmaturity,institutionalmechanisms，laws，