人民币汇率对我国对外直接投资影响的实证分析

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1、对外经济贸易大学硕士学位论文人民币汇率对我国对外直接投资影响的实证分析姓名：刘帅申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：卢进勇201103摘要从理论上讲，汇率可以通过相对生产成本和财富效应渠道两个方面影响我国的对外直接投资。2005年汇率改革以来，人民币一直处于稳中有升的状态，目前升值已超过20％，市场对人民币升值预期越来越强烈，与此同时，美国也对中国的汇率政策施压，汇率大战一触即发。政府和企业应该采取何种措施来应对这场汇率战争，如何继续推进我国对外直接投资的发展，是一个急需解决的课题。因此本文将就汇率对我国对外直接投资的影响进行分析。本文选取汇率和汇率波动作为对外直接投资的影响

2、因素。通过对我国对外直接投资的特点和理论分析，选用1994年-2010年为样本期，从投资国角度探讨汇率对我国ODI的影响，-并得出最终结论。实证部分采取误差修正模型(ECM)，通过分析我们可以结论，汇率水平的变动和我国对外直接投资直接有协整关系，无论是在短信还是长期，都能够促进我国对外直接投资的发展。而汇率波动和我国对外直接投资之间并无协整关系。．‘根据实证分析的结果，最后一部分从政府的宏观层面和企业的微观角度，就如何在人民币升值的背景下进一步促进我国对外直接投资，提出了相关的政策建议。主要包括政府的宏观管理，政府的税收政策以及政府应采取相应的奖励措施鼓励企业进行对外直接投资：同

3、时企业也应该完善现代企业制度，加大科技投入，提高企业的竞争能力，从而更好的在国外进行投资；最后提出应抓住人民币升值的大好时机，积极推进产业升级，加快行业转移，从而优化我国的产业结构。。关键词：GARCH模型，汇率，汇率波动，对外直接投资AbstractIntheory,theexchangerateinfluenceforeigndirectinvestmentthroughtwochannels：therelativeproductioncostseffe}Ctandtherelativewealtheffect．Since2005。theappreciationofRMBha

4、sbeenmorethan20％．ThemarketexpectationsofRMBappreciationbecomestrongerandstronger．Atthesametime,theUnitedStatesputpressureonChina。Sexchangeratepolicy,andtheexchangeratewarimminent．Governmentandenterprisesshouldtakemeasurestodealwiththiswar．HowtocontinuetopromotethedevelopmentofChina’Sforeigndi

5、rectinvestmentiSanurgentneedtoaddress．ThisarticlewillanalyzetheeffectoftheexchangerateonforeigndirectinvestmentinChina．·Inthispaper，wewillchoosetheexchangerateandtheexchangeratefluctuationsasthefactorsoftheforeigndirectinvestment．ThepartofempiricalanalysiswilI·choosetheECM‘model：。ThrouIgh‘the

6、analysis；．we．cancometoaconclusionthattheexchangefateandChina‘Sforeigndirectinvestmentarecointegrated，TheexchangeratecanpromotethedevelopmentofChina‘Sforeigndirectinvestmentbothinshort-termandIong—term．There‘iSnocointegration‘betweenExchangeratefluctuationsandforeigndirectinvestmentinChina．Acc

7、ordingtotheresultsofempiricalanalysis，thelastpartofthepapergivessomeadvicesonhowto’improveourinvestment，basingonanoveralIconsiderationofmacroIeveIingovernmentand·microIeveIincompanies．ThegovernmentshouldstrenIgthenmacromanagement，improvetaxpo