对人民币汇率影响因素的实证分析

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1、.上海理工大学期末结业论文题　　目：　　对人民币汇率影响因素的实证研究　　院（系）：　管理学院　　专业：　　金融学　完成时间：　二〇一四　　　年　　　十一　　　月...对我国人民币汇率影响因素的实证研究摘要：由于人民币成为国际货币的呼声日渐高涨，对人民币汇率影响因素的研究的重视程度与日俱增。有鉴于此，本文通过建立相应的回归模型，并通过对模型的研究，分析了影响我国人民币汇率的主要因素，揭示了我国人民币汇率呈现的特征，并针对这些因素，对我国人民币汇率的改革提出了一些对策建议。关键字：人民币汇率，OLS回归1、引言（一）背景分析自中国从1994年初开始对人民币官方牌价与外汇调剂价格的双重

2、汇率进行并轨开始，中国一直走在预先设计好的汇率制度改革轨道上。然而，亚洲金融危机打断了这一进程。随着中国经济形势的好转，自2005年7月21日起，中国宣布实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。在2010年6月19日，中国人民银行开启了新一轮的汇率制度改革。截至到2014年年底，人民币汇率累计升值幅度超过30%。随着中国经济的规模不断增大，对全球经济的影响越来越深。在当今世界上，对人民币汇率的研究已经成为一个全球性的议题，因此，对人民币汇率的影响因素进行思考有着极为重要的意义。二、模型建立以及分析（二）模型解释的选择和模型的建立人民币汇率问题是我国经济议

3、题的一个重点，一个平稳的汇率是促进贸易发展和经保证济平稳的基石。由于人民币汇率的影响因素是复杂而多变的，因此，我们仅取具有代表性意义的变量来进行分析。从中国国内来看，国内生产总值，外汇储备，与M2货币量是对人民币汇率无疑有着显著地影响。从国外来看，由于美国是中国最大的进口国且人民币一直盯紧美元，为了简化模型，我们采用美国的贸易差额来衡量外部经济因素对人民币汇率的影响。综上所述，我们所选择变量如下：第一，人民币对每百美元的汇率，记为r。第二，我国每年的国内生产总值，记为gdp。第三，我国的M2（货币与准货币）全年供应量，记为m。...第四，我国每年的外汇储备总额，记为fdr。第五，外

4、部影响因素，美国的贸易差额，记为bota。那么，我们可以假设一般模型为：Y=β0+β1gdp+β2m+β3fer+β4bota+μ，其中，β0为常数，β1，β2，β3，β4为回归系数，μ为扰动项。（二）数据的收集表1:2000-2014年度我国人民币汇率变化及其影响因素年份人民币/每百美元中间价GDP(万亿元)M2期末值(万亿元)美国贸易差额（百亿美元）外汇储备（百亿美元）200012.089.9213.25-37.7316.56200112.0810.9715.29-36.2321.22200212.0812.0318.32-41.8228.64200312.0813.5821.

5、92-49.0540.33200412.0815.9925.32-60.4960.99200512.3718.4929.88-70.7981.89200612.7221.6334.56-75.24106.63200713.4626.5840.34-69.91152.82200814.6331.4047.52-70.23194.60200914.6534.0961.02-38.37239.92201015.0240.1572.59-49.94284.73201115.7747.3185.16-55.68318.11201215.8851.9597.41-53.47331.162013

6、16.3156.88110.65-47.49382.00（三）建立初始模型打开Stata10.0软件，选择工具栏DataEditor，将选取的数据复制到DataEditor窗口里后并关闭该窗口,并使用稳健标准差对r，gdp，m，fer，bota进行线性回归。LinearregressionNumberofobs=14F(4,9)=1923.97Prob>F=0.0000R-squared=0.9961RootMSE=.12292------------------------------------------------------------------------------

7、

8、Robustr

9、Coef.Std.Err.tP>

10、t

11、[95%Conf.Interval]-------------+----------------------------------------------------------------gdp

12、.2637599.0561694.700.001.1366967.390823...m

13、-.0948636.0232267-4.080.003-.147406-.0423211fer

14、.003518.00156112