人民币汇率变动对我国对外贸易影响的实证研究

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1、人民币汇率变动对我国对外贸易影响的实证研究【摘要】本文利用时间序列分析方法，考察了1995〜2014年人民币汇率变动与对外贸易的关系。通过VAR模型，运用协整分析对人民币实际有效汇率指数与贸易收支的关系进行研究，从回归结果分析了对外贸易收支与有效汇率之间存在的关系，并对人民币实际有效汇率与对外贸易收支进行Granger因果检验。最后，通过脉冲响应函数来分析人民币实际汇率与对外贸易收支之间相互作用的动态特征。实证结果显示，人民币实际有效汇率指数与对外贸易之间存在着长期的均衡关系。【关键词】实际有效汇率对外贸易协整分析Granger因果检验脉冲响应一、引言

2、随着我国经济金融开放度不断增大，汇率在国际贸易中扮演着越来越重要的作用，一国汇率的变动可能会对本国对外贸易产生重大的影响。所以人民币汇率问题逐渐成为各国政府以及学者们关心的问题，特别是对中国的主要贸易伙伴而言，人民币汇率的变化更是与自身利益休戚相关。按照马歇尔-勒纳条件，可以用其他国家对本国出口产品的价格弹性及本国对进口产品的价格弹性来判断一国货币币值变化对该国贸易收支的影响。如果出口产品价格弹性与进口产品价格弹性之和大于一，则调整汇率可以改善该国的贸易收支状况，反之，则可能恶化。由此我们知道，简单地通过调节汇率来改善该国的贸易收支差额并不一定可行。而

3、且，从日本的历史可以看到，1971至1980年间，日元的大幅度升值并没有使得日本进出口贸易发生失衡，1980年以后，日元的升值也没有改变日本贸易顺差的局面。所以无论从理论还是从日本的实践情况来看，一国的贸易收支状况与该国的货币汇率变动之间不一定存在着必然的联系。当然也不能从日本的结论就推出中国也存在着同样的现象。所以，人民币汇率变动与对外贸易的关系需要进行深入研究。二、文献综述(一)国外研究现状从国际学者来看，Miles(1979)等人基于14个国家的汇率和贸易数据，运用似无关回归和合并回归的方法对其进行实证研究，结果显示，一国货币贬值并不能改善贸易收

4、支。Marwah和Klein(1996)研究了美国1977至1992年的汇率变动与贸易收支的关系，发现前几个季度两者存在J曲线效应，而之后的时间段美元贬值则会使得贸易发生逆差。而持相反观点的有：Wei(1999)通过对中国1986〜1996年人民币实际汇率与中国的贸易收支进行协整分析，发现两者并不存在长期稳定的关系，但短期贬值对贸易平衡有显著影响。Wilson（2000）利用1986〜1996年韩国、美国和日本之间的多边贸易月度数据进行实证分析，发现实际汇率对韩美和韩日之间的贸易收支没有显著的影响。但是BahmaniOskooee通过EG两步法证明了中

5、东国家货币贬值可以改善贸易收支。Brahmasrene&Jiranyaku（2002）通过研究泰国与其主要贸易伙伴之间的实际汇率和贸易收支之间关系得出实际汇率与贸易收支之间存在着显著的影响。从国外学者的研究成果来看：汇率变动对贸易收支的影响存在着不确定性，调整汇率不一定能够改善贸易收支。（二）国内研究现状国内研究学者对我国的贸易收支与人民币汇率之间的关系也进行了一些研究。戴祖祥（1997）等人对国内20世纪80年代至90年代以来的贸易与汇率数据进行实证分析，发现中国的进出口需求价格弹性之和大于1，满足马歇尔一勒纳条件，从而得出人民币汇率贬值可以改善贸易

6、收支状况，而人民币升值则会恶化贸易收支。谢建国和陈漓高（2002）基于1978〜2000年度数据运用协整分析研究整体贸易收支得出，人民币汇率贬值并没有显著改善中国贸易收支状况。蒙代尔（2003）认为两国之间的贸易状况与人民币币值之间没有必然的联系。李海菠（2⑻3）年通过对1973〜2001年人民币实际汇率与中国对外贸易数据的分析发现，两者存在长期的均衡关系，短期内实际汇率变动可以改善中国对外贸易状况。沈国兵（2005）又基于1998〜2003年中美之间的月度数据，通过协整分析得出中美之间贸易与人民币汇率不存在长期协整关系。三、实证分析目前，学术界研究人

7、民币汇率问题的文献很多，但考察人民币汇率和对外贸易的关系大多使用规范分析法和传统的回归方法，得出的结论常常不能令人信服。而且由于经济变量序列是非平稳的，直接对非平稳的时间序列进行回归分析容易导致虚假回归，从而使实证结果失去意义。因此，本文将采用时间序列分析方法，对上述问题做出合理的解释。（一）数据来源本文主要采取1995年1月至2014年7月的月度数据进行实证分析。ARER表示人民币实际有效汇率指数，选择理由是相对于名义有效汇率指数而言，实际有效汇率指数更能影响一国产品的国际竞争力，基期为2010年1月并取值100。EX表示以美元衡量的我国出口额，IM

8、表示以美元衡量的我国进口额，TT表示以美元衡量的我国进出口总额，并将EX，IM,TT指标数据调