基于vnet的沪深股票市场流动性比较研究

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1、国内图书分类号：F830．9管理学硕士学位论文基于VNET的沪深股票市场流动性比较研究硕士研究生：杨欢导师：宋丽平申请学位级别：管理学硕士学科、专业：会计学所在单位：经济学院答辩日期：2012年3月授予学位单位：哈尔滨理工大学ClassifiedIndex：F830．9IIIIIIMIIIJIIlUlMIIIII[1iltHIY2280725DissertationfortheMasterDegreeinManagementComparativeStudyonShanghaiandShenzhenSt

2、ockMarketLiquiditybasedonCandidate：Supervisor：VNETYangHuanSongLipingAcademicDegreeAppliedfor：MasterofManagementScienceSpeciality：DateofOralExamination：University：AccountingMarch，2012HarbinUniversityofScienceandTechnology哈尔滨理工大学硕士学位论文原创性声明本人郑重声明：此处所提交的硕士

3、学位论文《基于Ⅵ姬T的沪深股票市场流动性比较研究》，是本人在导师指导下，在哈尔滨理工大学攻读硕士学位期间独立进行研究工作所取得的成果。据本人所知，论文中除已注明部分外不包含他人已发表或撰写过的研究成果。对本文研究工作做出贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式注明。本声明的法律结果将完全由本人承担。作者签名：徽日期：珈／2年年月1日哈尔滨理工大学硕士学位论文使用授权书《基于VNET的沪深股票市场流动性比较研究》系本人在哈尔滨理工大学攻读硕士学位期间在导师指导下完成的硕士学位论文。本论文的研究成果归哈尔滨

4、理工大学所有，本论文的研究内容不得以其它单位的名义发表。本人完全了解哈尔滨理工大学关于保存、使用学位论文的规定，同意学校保留并向有关部门提交论文和电子版本，允许论文被查阅和借阅。本人授权哈尔滨理工大学可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文，可以公布论文的全部或部分内容。本学位论文属于保密，口在年解密后适用授权书。不保密囤。(请在以上相应方框内打J)作者签名：椒日期：矽≥年每月／日剔磁荪廖晷醐：砌游年月『日哈尔滨理工大学管理学硕士论文基于VNET的沪深股票市场流动性比较研究摘要流动性作为市场微观结构理

5、论研究的重要内容之一，越来越受到各界人士和学者的关注。股票市场存在的根本目的是为经济主体提供交易金融资产的机会，从而提高金融资产的流动性。股票市场的流动性，是指在交易成本尽可能低的情况下，使市场参与者能够迅速执行交易的能力。一个流动性高的市场将有利于投资者以合理的价格迅速完成交易，从而增强其投资的信心，这对保持股票市场的稳定性起到重要作用。随着经济全球化的进一步发展，沪深股票市场面临着国际上各种因素的冲击，特别是金融危机的爆发使资本市场流动性再次成为研究的热点。本文理论部分回顾了国内外股票市场流动性研

6、究的现状，并对股票市场流动性的衡量方法进行比较分析，以确定本文采用的衡量方法。模型验证部分首先对VNET的基础模型进行介绍，然后对基础模型和VNET进行模型估计和相关检验，以验证所采用模型在我国股票市场的适用性。实证研究部分，选择沪深股票市场为研究对象，分别选取上证50指数及深证成指中具有代表性的各10只股票作为样本，然后用VNET指标对这两组样本股票的交易情况所代表的流动性进行量化。最后对沪深股票市场样本股票的VNET序列进行比较，发现沪市的流动性高于深市的流动性，并且流动性平稳。本文旨在通过对沪深

7、股票市场流动性的比较研究，分析两个市场流动性存在差异的原因，为改善我国股票市场的流动性提出改进建议，并达到为股票市场参与者提供理论支持以及实际操作建议的目的。关键词沪深股票市场；VNET；流动性ComparativeStudyofShanghaiandShenzhenStockMarketLiquiditybasedonVNETAbstractAsanimportantpartofthemicrostructuremarkettheory,theliquidityattractsmoreandmore

8、attentionfromthescholars．Thefundamentalpurposeofthestockmarketisforeconomicagentstoprovideopportunitiesfortradingfinancialassets，therebyenhancingtheliquidityoffinancialassets．TheliquidityofStockmarketistheabilitytomakethemarketpa