基于eva和董事会治理的上市公司财务困境预警研究

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1、南昌大学硕士学位论文基于EVA和董事会治理的上市公司财务困境预警研究姓名：何莹申请学位级别：硕士专业：会计学指导教师：黄亿红2012-11-05摘要㈣删㈣Ⅷ㈣舢舢0Y2262084进入21新世纪，经济全球化的趋势给我国市场经济的发展带来了巨大的影响，在越来越激烈的竞争压力下，发生财务困境甚至破产的公司也越来越多，对此我们不得不给予高度的关注。为了防范企业财务困境的发生，同时避免给投资者、债权人、公司员工、银行等金融机构等利益相关者带来巨大损失，我们必须构建出一个有效的财务困境预警模型。通过这个模型的构建，企业的经营管理者能

2、够及时发现提前显现出的危险信号并分析其产生的原因，然后及早采取应对措施避免企业陷入财务困境甚至最终破产。大量阅读国外学者的相关研究文献后不难发现，他们主要根据公司是否破产来判断它是否发生财务困境。根据我国学者的研究和我国企业的实际情况，本文认为财务困境是一个动态的过程，有一个逐步恶化的过程，它包括企业从轻微的财务状况异常到破产这～过程中的各种情况。本文在实证研究部分则主要借鉴大多数国内学者的做法，将我国上市公司中被特别处理的公司(包括ST和木ST公司)作为财务困境公司进行研究。本文在对财务困境及其预警的有关内容进行概述、并

3、对EVA和董事会治理与财务困境预警的关系进行了基理分析后，将我国深沪市A股公司中在2012年公布的年报中由于财务状况异常(尤其是连续两年亏损)而被特殊处理的38家公司(包含ST和木ST公司)界定为财务困境公司，并按照行业和资产规模相同或相近的标准选取了38家正常公司作为配对样本进行研究。在对初选的传统财务指标、EVA类指标以及董事会治理变量进行显著性差异检验和相关性分析后，一共三次运用logistic回归分别建立了三个预警模型。第一次回归是将筛选后的传统的财务指标引入模型中，第二次回归是在前一次回归得到的模型基础上加入EV

4、A类指标进行模型的构建，第三次则是在第二次回归模型的基础上加入董事会治理变量，然后分别比较三次回归的结果，结果显示三次回归的模型判断准确率分别为81．6％、84．2％和89．5％，表明同时将EVA和董事会治理变量引入财务困境预警模型中是可行并有效的。关键词：财务困境；传统财务指标；EVA指标；董事会治理指标；预警IIAbs订．actABSTRACTInt王1e21stnewcemuIy，t11e仃endofeconomicalglobalizationhasbroughtgreatinnuencetotlledevelop

5、mentofmarketeconomyinChina，andu11dertheincreaSinglyfiercecompetitionpressure，menumberofcompallieswhichfellintof．mancialtrouble，oreVeneVentuallyb心ptedissha叩lyincreasing，w11ichhasattractedourattention．InordertopreVentfmancialdistressandaVoidbringinghugelossestostake

6、holders，suchasinvestors，creditors，employees，financialinstitutionssuchasbanks，marketregulatorsauldsoon，andfinallymakecorporationssustainablydeVelop，est2lblishingane丘色ctiVeearly-wamingmodeloffinancialdistressisratllernecessaUThrou曲tllemodel，maIlagerscantimelyfinddan

7、gersigllalsaJldanalyzet11ereasons，andthentakecorrespondingmeasurestoaVoidtlleente印risefallingintofinancialdistressoreVenbarll(】1lptcyassoonaspossible．Accordingtomegeneralforeignscbolars’research，wecanfindt11att：heygenerallytendtoregardbaJlkruptcyasflna工lcialdistre

8、ss．Ho、Ⅳever，accordingtodomesticscholaurs’researchaJldt11ere2L1itiesofente印risesinChilla，thjspaperarguest11atfinancialdis仃essisadyna玎1icprocessWhichhaspr