会计信息质量与过度投资关系的实证研究——基于自由现金流理论视角

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1、安徽财经大学硕士学位论文中文图书分类号：会计信息质量与过度投资关系的实证研究——基于自由现金流理论视角学生姓名：江春梅所在院系：会计学院专业名称：会计学研究方向：企业财务与管理届别：2013届导师姓名：张传明教授论文完成时间：2012年10月1安徽财经大学硕士学位论文会计信息质量与过度投资关系的实证研究——基于自由现金流理论视角内容摘要近年来，我国经济进入快速发展的阶段，良好的发展势头使许多公司拥有充足的自由现金流量，而将闲置的资金用来再投资以获取高额利润也随之成为公司扩大市场竞争力的一大法宝。但是在投资决策时公司管理层为了自身利益的最大化，往往会进行多元化

2、投资，甚至将闲置的资金投资于净现值小于零的投资项目，从而产生过度投资行为。过度投资不仅会降低公司的价值、股东的利益，也会影响宏观经济的健康发展。因此，如何治理企业中的过度投资已成为现代公司财务管理研究的重要内容。针对这一问题学者们已经从股权结构、负债融资以及管理者持股等不同角度研究了对过度投资行为的治理，但很少从会计信息质量的角度来研究过度投资的治理问题。对过度投资成因进行研究的最具有代表性的观点是1986年Jeson提出的自由现金流理论，所以本文将以此为视角，从会计信息质量这一新角度出发来分析研究会计信息质量对企业过度投资的治理机制，就显得更具有实际意义。

3、本文采用规范和实证相结合的方法研究了过度投资与自由现金流、会计信息质量的关系。首先，对国内外相关文献进行了梳理；然后分析了基于自由现金流理论下的过度投资问题，进而从高质量会计信息在企业治理中发挥的作用，探讨了高质量会计信息治理过度投资的机制和路径。本文运用2009年-2011年沪深两市A股上市公司的数据为研究样本，实证检验了过度投资与自由现金流量的关系，当上市公司拥有大量自由现金流时，公司更容易发生过度投资行为，同时验证会计信息质量与过度投资拥有显著的负相关关系，在公司拥有的自由现金流量越多，二者呈现更为显著的的负相关关系，这说明提高会计信息质量能够抑制自由

4、现金流的过度投资行为。最后，对全文进行概括性总结，并针对上市公司过度投资问题，提出对策建议。关键词：自由现金流过度投资会计信息质量1安徽财经大学硕士学位论文REASEARCHONTHERELATIONSHIPBETWEENACCOUNTINGINFORMATIONQAITYANDOVERINVESTMENTBASEDONFREECASHFLOWTHORYABSTRACTInrecentyears,withtherapiddevelopmentofoureconomy,companiesholdsufficientfreecashflow.Inordertog

5、ethighprofits,TheManagementuseidlefundstoreinvest.Thisexpandscompanies’competitiveness.However,duetothemaximizationofself-interest,thecompanies’managementtendtodiversifyinvestments,andeveninvestmentidlecapitalinthenetpresentvaluelessthanzeroinvestmentprojects,resultinginexcessivein

6、vestmentbehavior.Over-investmentnotonlyreducethevalueofthecompanyanddamagetheinterestsofshareholders,butalsoaffectthehealthydevelopmentofmacroeconomy.Therefore,itbecomesanimportantpartinthestudyofFundamentalsofFinancialManagementhowtoimproveover-investmentgovernance.Scholarshavestu

7、diedhowtoimproveover-investmentgovernancefromvariousanglessuchastheownershipstructure,debtfinancingandmanagementshareholding,butlittleresearchonover-investmentproblemfromthepointofviewofthequalityofaccountinginformation.ItisthemostrepresentativeviewpointwhichJesonputsforwardfreecas

8、hflowtheoryin1986onthecaus