房价波动影响居民消费的机理及调控研究

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1、学校代号：10536学号：0810701385密级：公开长沙理工大学硕士学位论文房价波动影响居民消费的机理及调控研究学位申请人姓名匡挝奎导师姓名及职称割建迤熬援培养单位拯边理：E太堂专业名称国民经溘堂论文提交日期2Q!!生垒目论文答辩日期2Q!!生堇目答辩委员会主席到荩丝熬援_一一TheStudyonMechanismandRegulationofHousePricesFluctuationInfluencingResidents’ConsumptionbyKuangShucenAthesissubmit

2、tedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofeconomicslnIndustrialEconomicsChangshaUniversityofScience&TechnologySupervisorProfessorLiuJianjiangMay，201长沙理工大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已

3、经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：f乏杠才．琴日期：州年月日L一一一学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权长沙理工大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所将本论文收录到

4、《中国学位论文全文数据库》，并通过网络向社会公众提供信息服务。本学位论文属于1、保密口，在年解密后适用本授权书。2、不保密囹。(请在以上相应方框内打“√")作者签名：占棚垮日期：刭1年．珀¨日导师虢害J7出≯嗍矽叶年歹月圳摘要房地产作为一种风险资产，兼具投资品与消费品的双重属性。自上世纪90年代末我国彻底取消无偿福利分房以来，我国的房地产市场获得了空前的发展，房地产投资热情始终不减，房价不断攀升。但是房价的不断上涨与居民最终消费率持续走低的现实使得房价波动与居民消费之间的关系引起各方的关注，房价波动到底通

5、过怎样的机理来影响居民消费，以及如何进一步影响宏观经济波动，这些作用机理并没有得到清晰系统地梳理，其影响程度和大小也没有一致的公认结论。本文从房地产具有的双重属性入手，对房价波动影响消费的财富效应和挤出效应做了重新的定义和区分，并运用理论分析和比较分析等方法详细阐述了房价波动影响居民消费的机理，认为房价波动对居民消费具有双向影响，一般而言，房价波动与消费增量呈现倒U型关系，与消费流量的关系呈现为平滑的凹向原点并向右下方倾斜的曲线。接着我们通过理论与实证相结合的方法对房价波动、信贷约束、资产选择与消费行为，

6、以及房价波动、居民消费与经济波动之间的关系进行了分析，并得出了一系列的结论，主要包括t(1)房价与消费之间存在长期均衡的关系，且这种影响是微弱负面的；(2)居民的资产选择受到房价波动的一定影响，而一些不同资产之间也存在相互影响；(3)房价波动与宏观经济波动之间存在长期稳定的均衡关系，短期内这种均衡关系如果发生偏离，经济系统的自我修正机制无法发挥显著作用，这说明了政府对房价或是经济进行调控的必要性；(4)房价与GDP之间存在着双向的Granger因果关系，且从脉冲响应发现两者的冲击对双方都有较大的影响。这既

7、表明了房价波动与宏观经济波动存在着互相反馈的作用，也说明有必要对房价与宏观经济之间进行协调以使它们产生良性的互动，避免两者的互动陷入恶性循环和冲击。最后在前文分析的基础上，提出了我国房地产市场宏观调控的思路。本文主要的创新之处可能体现在对房地产双重效应的界定和理论模型的推导，以及从居民消费视角，利用VAR模型对房价波动影响居民资产选择、经济波动的效应进行了分析。关键词：房价波动；居民消费；财富效应；挤出效应：宏观调控ABSTRACTAsariskyasset，reaIestatehasthedoublea

8、ttributesofdepreciationandconsumergoods．Sinceourcountryentirelycanceledfreewelfare—orientedpublichousingdistributioninthelate1990s，therealestatemarkethasachievedunprecedenteddevelopment，andtherealestateinvestmentent