当前我国股票市场的价值投资理论与实践研究

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1、安徽大学硕士学位论文当前我国股票市场的价值投资理论与实践研究姓名：邹祖娇申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：佘传奇201105iIIIIIIIrlllllIIIIIII、t1974901摘要当前我国经济转型正处关键时期，作为企业直接融资的主要途径之一，各方对证券市场充满期待，希望在2011年即十二五规划开局之年发挥巨大作用。要发挥证券市场作用，成熟的投资方法必不可少，而价值投资理论在西方成熟资本市场在实践上取得了巨大成功，这就不得不吸引国内投资者眼光。价值投资理论被引进中国以后，经过十几年的发展与实践，无论是机构投资者还是散户投资收益依然不尽人意。其中原因不仅是由于中国资本市场

2、是一个新兴转轨市场，问题多多，还与对价值投资的本质理解有关。事实上，国内大大小小投资者很多讲的是价值投资者，做的却是高卖低买的短线投机。价值投资理论究竟如何理解与应用呢?其本质特征又是什么呢?本文首先介绍经典价值投资理论及其发展过程，探讨了价值投资的理论基础，并对价值投资理论在我国的发展现状进行了综述，在全面分析后得出价值投资的本质就是坚持安全边际与能力圈原则，强调企业具有持续竞争优势。结合中国资本市场的特点，总结了在全流通背景下进行价值投资的一些问题，简述了典型的股票内在价值估值模型后对重大突发事件影响下的股票内在价值的估值方法进行了研究，在定性分析的前提下，给出基于重大突发事件

3、影响下受益股的内在价值估值计算方法，从而作出投资策略选择。本文提出的重大突发事件影响下的股票估值计算方法简明好算，利于中小散户的应用，在定性分析的前提下，能够比较合理的得到估值，这一点在实证分析中与很多机构给出的估值接近。关键词：价值投资定性分析突发事件全流通ABSTRACTSecuritiesmarketisexpectedtopromoteChineseeconomicchangeasitisoneofmainapproachesforenterprisedirectfinancinginthebeginningofthetwelfthfive—year-planoutline

4、fornationaleconomicandsocialdevelopmentofthePeople’SRepublicofChinaat2011．Valueinvestmenttheoryhastofocusonpeopleattentionbecauseofgreatsuccessinwesternmaturecapitalmarket，SOthatitisendowedwithkeyroleinoperationofsecuritiesmarketofChina．Organizationinvestorsorcommoninvestorshavenotobtainedgood

5、profitfrominvestmentinlightofvalueinvestmentwhichhasdevelopedinmoretenyears．Theresultisnotonlyconcemed、析tllnewlycapitalmarketofChina,butalsocompleteunderstandingaboutvalueinvestment．Infact，manyinvestorsconsidertheyarevalueinvestors，butdoshortspeculationofMock．Whatarethevalueinvestmentanditsess

6、encecharacters?Classicalvalueinvestmenttheoriesandtheirdevelopmentareintroducedfirstlyinthispaper'asthesametimetheoreticfoundationofvalueinvestmentisdiscussedaswellasthedevelopingstatusquoofvalueinvestmentinChinaissummarized，lastlytheessenceofvalueinvestmentissafetyboundaryandabilitycircleprin

7、ciplesonthebasisofpersistingcompetitionadvantage．Someproblemsaboutvalueinvestmentaredrawnconclusiononthebasisofwholecirculationbackgroundcombiningthetraitofcapitalmarket，brieflyclassicalinherencevalueestimationmodelsalenarratedandthenin