投资学-中国股票市场价值投资研究

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1、广西科技大学《投资学》中国股票市场价值投资研究姓名：莫剑军班级：金融111学院：财经学院学号：2011018010292014年11月10日摘要随着社会经济的发展，中国股票市场也得到了迅速的发展，股票市场也发挥着越来越重要的作用。股票市场对促进资源配置和投资，推动企业的发展有重要的意义。在中国股市迅速发展且有利可图的情况下，许多投资者包括中小投资者以及机构投资者都争相对中国股市进行投资，而当前价值投资是一种比较长久稳定的投资方式，股神沃伦·巴菲特就是该投资策略的忠实拥笃。价值投资策略的核心是:股票市场不是有效市场，不能及时

2、反映公司全部信息，所以当公司的内在价值低于当前市场价格，并且存在一定比例的安全边界时买入，在市场价格高于内在价值时卖出。本文对主要通过对中国股票市场价值投资策略的发展、制约中国股票市场价值投资的因素、价值投资策略对我国股市发展的作用等进行分析、研究中国股票市场与价值投资。关键词：价值投资；价值投资策略；股票市场目录摘要----------------------------------------------------------------1序言-------------------------------------

3、---------------------------3价值投资理论--------------------------------------------------------4中国股票市场价值投资策略的发展--------------------------------------4制约中国股票市场价值投资的因素--------------------------------------5价值投资策略对我国股市发展的作用------------------------------------6结论----------

4、------------------------------------------------------7序言中国股票市场虽然只建立了短短的20年时间，但也经历了几次牛熊转换。广大投资者对于各种投资策略的讨论从未停止，价值投资就是其中之一。价值投资理论从提出到现在经历了七十多年的发展和验证，已经较为完善，但是否适用于中国的股票市场呢？文章主要通过分析当前中国股票市场的现状，对这一问题进行了讨论，认为在目前中国的股票市场上，价值投资策略既可以为投资者带来收益，同时也存在着一些问题。投资者如果能够在实践中不断修正，最终可以

5、得到满意的投资回报。2006年，中国股市终于渡过了漫长的冬季，迎来了充满希望令人喜悦的春天。上证综指从年初1161点起步，几乎是单边上行，将2245点的历史高点远远抛在身后，一年间涨幅超过100，创造了中国股市的一个新的纪录，而2007年在中国股权分置改革深化、经济强势发展、上市公司质量持续提高以及人民币不断升值的大背景下，中国股市继续上演着刷新指数高点以及成交量记录的传奇，可以说2006、2007年中国股市获得了长足的发展，期间数千万中小投资者进入中国股市，创造出了一个维持经济发展的“股票文化”。国外股票市场主要有以下投

6、资模式占据统治地位，分别是：基于基本面分析理论价值投资和增长投资、基于有效市场假设指数投资、基于空中楼阁理论技术投资。但在20世纪末90年代的全球股市狂潮中只有少量的投资者仍然坚持自己的投资原则，大部分投资者靠在市场上投机获利，他们承受了巨大的风险，最后损失惨重，各类投资者，包括增长投资者、指数投资者和基于现代金融理论的组合投资者都被市场泡沫所欺骗，只有那些遵循价值投资理论的价值投资者避开了这些产生金融泡沫的骗局。也就是在全球范围内，价值投资策略是可以减少股市波动带来的风险，从长期来看给投资者以稳定的较高的投资回报。一、价

7、值投资理论按照传统观念，投资价值是一般有两种理解，一是主要投资于价值型风格的股票，二是指基金的投资思路遵循“价值发现”原则，以上市公司基本面分析为投资核心，强调在合理估值水平上寻找具备长期投资价值的投资对象。因此，如果某股业绩优良，成长性好，出现(上市公司)价值高于(二级市场)价格的现象时，该股票就有了投资价值。除此之外，股票的炒作，只能归在投机之列。但熟悉沪深股市历史的人发现这一个观点并不正确。就以目前的股市为例，那些破发的大盘蓝筹股基本面不可谓不好，可是为什么买进的人都亏损了呢？可见，单纯基本面和所谓的“市盈率”等指标

8、是远远不够的，投资中国股市，除了基本面的研究，还要遵循“天时”“地利”和“人和”三个角度去挖掘股票的投资价值。一、”天时”，就是指投资的时机，所谓选股不如选时，说当大盘整体宏观面向好，政策面暖风频吹，市场信心大增，资金踊跃入市。但是，在不同的时间段股票具有不同的价值，没有永远的“黄金股”，也没有永远的“