基于股票价格波动问题的消除系统风险的投资组合对策研究

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1、天津理工大学硕士学位论文基于股票价格波动问题的消除系统风险的投资组合对策研究姓名：李欣申请学位级别：硕士专业：管理科学与工程指导教师：魏津瑜201201摘要在我国股票市场，股价常常在一定时期内发生剧烈波动，给个人投资者带来不可预料的损失。Markowitz投资组合理论奠定了现代投资组合理论的基础，然而投资组合只能有效降低非系统风险，对系统风险的规避却无能为力。本论文以中小企业板为研究对象，对股票价格波动过程中低点、高点的出现及出现的规律进行了系统分析和深入研究。首先在对Markowitz投资组合理论和股票价格波动理论的研究基础上，以不同时长股票阶段成本作为参考值，在前提条件约束下

2、，设计了一系列股票价格波动过程中阶段周期低点、高点回归预测模型。然后采用点估计、区间估计等对符合采样条件的样本进行检验和比较，验证不同模型对价格极值进行预测的真实性并得到最优模型。最后应用该模型进行股票投资的模拟仿真操作，对股票选择和投资组合管理进行对策研究，并分析了这种操作对系统风险的规避能力。在投资组合基础上应用该模型进行股票处理的对策研究，对个人投资者有很好的指导意义。本论文的主要研究内容概括如下：。1．考虑到Markowitz投资组合理论在我国的实用性和它在系统风险降低方面的限制性，提出了基于股票价格波动问题的阶段周期低点、高点回归模型。2．以中小企业板为背景，设计六种基

3、于不同解释变量的阶段周期回归预测分析模型。通过f检验、，检验、拟合优度分析和残差分析等各种统计检验初步确定有效模型，，然后针对多重共线性问题对阶段周期多元回归预测模型进行修正。3．应用不同预测方式，使用历史数据对不同模型有效性和精确性进行验证和分析，并得出修正后的阶段周期多元回归预测模型拟合效果最优的结论。4．针对最优的阶段周期回归预测模型，提出三种不同模式的投资操作来进行投资组合的实证研究，包括基于阶段周期回归预测模型的投资、不遵循建议的无作为投资和理想化的指数化投资。实证研究结果显示，利用阶段周期低点、高点回归预测模型进行选股和投资操作的投资组合，收益率远高于其他模式，并且能

4、有效地规避系统风险。在基于阶段周期回归预测模型的操作过程中，对股票的选购和抛售提出对策建议。关键词：价格波动投资组合回归预测中小企业板AbstractIIlCllina’sstockma血et，stockVolatilit)，oR胁ocCursiIla西v即period，wllich、ⅣouldbringindiVidualinVestorsunexpectodloss锱．Markowitzportfoliothco巧laidthefouIldationofmodenlportfoliotheo巧；howeV％ponfolioc锄notdo锄ytllingtoaVoidthesy

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