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《基于企业价值营运资本管理的研究——来自我国房地产上市公司经验数据》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。
1、中文摘要中文摘要企业生存和发展的目标是为了创造企业价值，良好的营运资本管理是企业创造价值的重要保证。从某种程度上说，企业竞争力的高低，盈利能力的高低，直接取决于其对营运资本的管理和运用能力。目前，我国许多企业没有明确的营运资本政策，仅对传统的营运资本的单个项目，如现金、应收账款、存货等较为关注，而对整体的流动资产的投资、融资没有优化控制的标准，且营运资本政策的制定没有考虑到企业价值，更多是依据经验行事，导致无法获得理想的财务状况。所以，如何科学地进行营运资本日常管理，制定营运资本管理政策以促进我国企业健康稳定地发展，从而提高企业的价值，是一个亟待解决的
2、问题。首先，本文对国内外的营运资本管理的相关文献进行了回顾，并对营运资本管理和企业价值相关理论进行了阐述。其次，收集了我国2005至2009年连续五年上市的房地产公司营运资本管理的财务数据，进行了描述性统计，发现我国房地产行业营运资本投资政策逐渐由紧缩型过度到宽松型，营运资本融资政策较为激进。再次，通过建立固定效应模型，对营运资本管理与企业价值的关系进行了实证分析，实证的结果是：房地产行业的应收账款周转期、存货周转期、流动资产占总收入比例、易变现率和企业价值呈显著负相关关系，房地产行业的应付账款周转期与企业价值成负相关关系，但不显著；同时得出我国房地产
3、上市公司营运资本管理存在流动资产占总收入水平较高、易变现率较低、营运资本总体管理水平上升等结论。最后，提出了房地产上市公司营运资本管理的原则以及提高营运资本管理效率的对策，如采取将企业的营运资本管理纳入企业价值链管理、优化营运资本结构、制定营运资本管理业绩评价指标等措施。关键词：房地产上市公司；营运资本管理；企业价值IAbstractAbstractThegoalsofenterprises’survivalanddevelopmentistocreateenterprisevalue,goodworkingcapitalmanagementisani
4、mportantguaranteeofvaluecreation.Tosomeextent,thelevelofenterprises’competitivenessandprofitabilitydependsdirectlyontheirworkingcapitalmanagementandoperation.Atpresent,manyenterprisesdonothaveaclearworkingcapitalpolicy,theyonlypayattentiontothetraditionalsingleworkingcapitalacco
5、unt,suchascash,accountsreceivable,inventoryandsoon.Buttheydonothavetheoptimalcontrolstandardsabouttheliquidityassetsinvestmentandfinance.Intheprocessofmakingworkingcapitalpolicies,theydonottakeintoaccounttheenterprisevalue;manyofthemonlydependontheactingexperience,soitisimpossib
6、letogetagoodfinancialposition.So,howtomanagethedailyworkingcapitalandmakepolicyscientificallytoimproveenterprisevalueisaseriousproblem.Inthispaper,firstly，wereviewtheresearchofworkingcapitalmanagement,anddescribesometheoriesofworkingcapitalmanagementandenterprisevalue.Secondly,w
7、ecollectlistedrealestatecompanies’workingcapitalmanagementdataoffiveconsecutiveyearsamong2005and2009.Fromthedescriptivestatistics,wefindthatfrom2005to2009,Chineserealestateindustry’sworkingcapitalinvestmentpolicywasgraduallyfromtighttowide,workingcapitalfinancingpolicyisradical.
8、Secondly,wemakeafixedeffectsmodelinordertostudy
