我国央企上市公司营运资本管理与企业价值的研究

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1、分类号：____________密级：______________ＵＤＣ：____________单位代码：______________安徽工业大学硕士学位论文论文题目：我国央企上市公司营运资本管理与企业价值的研究20100372学号：_________________________偰欢欢作者：_________________________会计学专业名称：_________________________2013年5月8日万方数据安徽工业大学硕士学位论文我国央企上市公司营运资本管理与企业价值的研究论文题目：China’scentralen

2、terpriseslistingCorporationworkingcapitalandfirmvalue作者：偰欢欢学院：管理学院指导教师：席彦群单位：安徽工业大学协助指导教师：单位：单位：论文提交日期：2013年5月8日学位授予单位：安徽工业大学安徽马鞍山243002万方数据独创性说明本人郑重声明：所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包含为获得安徽工业大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究

3、所做的任何贡献均已在论文中做了明确的说明并表示了谢意。签名日期：____________关于论文使用授权的说明本人完全了解安徽工业大学有关保留、使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以公布论文的全部或部分内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文,保密的论文在解密后应遵循此规定。签名导师签名日期：___________万方数据摘要我国央企上市公司营运资本管理与企业价值的研究摘要企业只有多创造企业价值，才有利于企业的生存以及可持续发展。当企业对其营运资本的管理高效时才有利于企业价值的创造。企业对其营

4、运资本管理能力的强弱直接决定了该企业盈利能力的强弱。但是就目前我国大部分企业的现状来看，很多都没有明确具体的营运资本管理方面的相关政策，只是比较关注营运资本的单个项目，而不太关注整体的营运资本的投融资，没有将营运资本的管理作为一个整体系统进行考虑，而且在制定营运资本政策时没有将其与企业价值紧密结合起来，没有考虑到营运资本管理的好坏会对企业价值产生重要的影响。大部分企业都是根据自身的经验来进行管理，往往考虑的是企业短期的盈利状况，希望企业在短期内即可获得高额利润，而忽视了企业的长远以及可持续的发展。因此，企业有必要对营运资本的合理管理制定恰当的营

5、运资本投融资政策，提高企业创造价值的能力，从而促进企业持续健康的发展。首先，本文回顾了国内外关于研究营运资本管理方面的文献，并详细分析了营运资本管理和企业价值的相关理论与研究。其次，收集了我国中央企业（简称“央企”）上市公司2010年至2011年营运资本管理与企业价值的相关财务数据。再次，通过建立回归模型和实证分析，明确了我国央企上市公司营运资本管理与企业价值两者之间的关系，得出的结论是：在央企上市公司中，现金周转期与企业价值的关系是呈倒U型的；同时，营运资本的投融资政策、企业价值之间的关系都是显著的负相关关系；并通过分组对营运资本量与企业价值

6、量之间的关系作了对比。最后，提出了央企上市公司营运资本管理需要注意的地方以及提高营运资本管理效率的对策，如保持合适的现金流进行企业的运营、优化营运资本结构、合理进行营运资本的投资和融资等措施。关键词：央企上市公司；营运资本管理；企业价值；EVAi万方数据我国央企上市公司营运资本管理与企业价值的研究China'scentralenterpriseslistingCorporationworkingcapitalandfirmvalueAbstractOnlybycreatingmorevalue,enterprisescansurvivefora

7、longtimeanddevelopsustainably.Enterprisescancreatemorevaluewhenthemanagementofitsworkingcapitalisefficient.Thestrengthofitsworkingcapitalmanagementcapabilitiesdirectlydeterminesthestrengthoftheprofitabilityofthecompany.However,onthecurrentsituationofmostcompaniesinChina,many

8、ofwhichhavenoclearandspecificworkingcapitalmanagementpolicy.Theyarejustmore