上市公司营运资本管理对企业价值影响的实证研究

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1、学校代码：10289分类号：F275.1论密级：公开文学号：092040044题目上市公江苏科技大学司营运硕士学位论文资本管理对企上市公司营运资本管理对企业价值业价影响的实证研究值影响的实研究生姓名汪芳导师姓名王秀萍证研申请学位类别管理学学位授予单位江苏科技大学究学科专业会计学论文提交日期2011年12月30日研究方向公司理财论文答辩日期2012年3月19日姓答辩委员会主席张金贵评阅人盲审名盲审汪芳2012年3月17日江苏科技大学分类号：F275.1密级：公开学号：092040044管理学硕士学位论文上市公司营运资本管理对企业价值影响的实证研究学生姓名汪芳指

2、导教师王秀萍江苏科技大学二O一二年三月AThesisSubmittedinFulfillmentoftheRequirementsFortheDegreeofMasterofManagementScienceAnEmpiricalResearchontheRelationshipbetweenWorkingCapitalManagementandValueofChineseListedCompaniesSubmittedbyName:WangFangSupervisedbyProfessorName:WangXiupingJiangsuUniversityo

3、fScienceandTechnologyMarch,2012江苏科技大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名：年月日江苏科技大学学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。

4、本人授权江苏科技大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于：(1)保密□，在年解密后适用本授权书。(2)不保密□。学位论文作者签名：指导教师签名：年月日年月日摘要摘要企业价值的创造和实现产生于一系列经济活动之中，如设计、采购、生产、销售以及产品开发等，而资金流则贯穿于企业整个价值链之中,因此加强营运资本管理对提升企业价值有着重要的作用。然而在长期以来的企业价值研究中，理论界和实务界都把研究重点都放在长期财务决策上，营运资本管理却并没有得到应有的关注。现有的营运资本管理也只

5、是凭经验管理或局限于营运资本单个项目的研究，缺乏系统性的研究。本文首先回顾了国内外营运资本管理的研究现状；然后简要阐述了营运资本管理基本理论、企业价值理论以及企业价值、价值链和营运资本管理之间关系的理论；接着采用面板数据进行了实证研究，选取我国沪、深两市A股的1013家上市公司在2006~2010年的财务数据作为研究样本，在对选取的样本进行总体描述和分行业描述统计分析之后，选取了五个典型行业进行了实证研究，分别对营运资本管理效率与企业价值的相关性以及营运资本管理政策与企业价值的相关性建立了回归模型；最后基于价值链的角度，对如何加强我国企业营运资本管理提出了相

6、应措施。关键词：企业价值；价值链；营运资本管理；实证研究IAbstractAbstractThecreationandrealizationoffirm´svalueisfromaseriesofeconomicactivities,suchasdesign,purchase,production,sale,aswellasproductdevelopmentandsoon,andthecapitalflowrunsthroughtheentirevaluechain.Sostrengthenworkingcapitalmanagementisimporta

7、nttothepromotionoffirm´svalue.However,intheresearchofthefirm´svalue,thetheoryandpracticefieldshavefocusedonthelong-termfinancialdecisionforalongtime,whiletheworkingcapitalmanagementdidn´tcausemuchattention.Theexistedworkingcapitalmanagementdependsonexperience,orjustlimitstoresearch

8、ingsomesinglepartofthework