【7A版】尽职调查阶段的道德风险防范.doc

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1、尽职调查阶段的道德风险防范我们在操作融资担保项目时，主要关注两类风险：一是企业的经营风险，二是企业控制人和经营者的道德风险。前者是指企业在经营的过程中，由于经营者的管理能力、企业内外经营环境变化等因素导致企业经营失败而失去偿债能力；后者是指企业控制人和经营者因为个人的道德因素，蓄意骗贷(贷前道德风险)或者逃债(贷后道德风险)导致风险事件的发生。无论是经营风险或者是道德风险，风险产生的根源主要在于信息不对称问题。假如在项目调查阶段，理想状态下，企业经营的所有财务与非财务因素我们都能获得加以评估，企业所处行业状

2、态我们也了如指掌，企业控制人的个人资信状况、行为特征、成长轨迹我们也能一一获悉，那么项目出险的概率几乎为零。问题是，任何一个企业所涉及到的信息是海量的，而且是分散的，同时有些信息由于调查人员认知的局限而处在屏蔽状态，因此收集所有的信息实现信息完全对称并不现实。所以，要尽量规避风险，我们就必须在有限的时间和人力下挑选出重要信息，同时又去甄别这些信息的真伪，做到"重要信息的基本对称"。在调查和评估企业经营风险方面，如何挑选和甄别重要信息，我们已经有一套相对成熟的做法，例如财务因素中各个财务指标和比例的核查以及判

3、断，基本能做出定量和定性的评估，非财务因素中的行业地位、竞争优势等也可以通过一些量化的信息加以判断。但在调查和评估道德风险方面，由于企业控制人的道德水平无法显化为指标和数据，个人信用报告某种程度上也只能代表某次履约的记录，调查人员只能根据个人的社会经验通过对被调查者行为特征的考察做出判断，问题是，存在道德问题的人完全可以在短时间内乔装自己的行为迷惑调查者，造成信息的扭曲和失真问题。那么，我们在业务的尽职调查阶段如何做到"重要信息的基本对称"，有效防范企业的道德风险?近来在业务调查阶段成功识别企业道德风险的两

4、个案例，可以给我们有益的思考和启示。案例一×纺织品公司×纺织品公司主要从事纺织品的生产和销售业务。该公司20GG年7月向×商业银行申请贷款1500万流动资金贷款，申请我司担保其中的500万元。该公司向银行提供两块评估价达2267万的土地做抵押。贷款中的1000万元用于置换该公司去年在另一商业银行的1000万贷款。该项目经我司评审会评议，给予否决，反对理由如下：1、该项目的股权变更未进行工商登记，土地抵押的合法性存在疑义；2、企业的重要财务数据无法核实，财务管理较差；3、企业的物流和现金流均较难把控。企业的生

5、产情况因生产外包无法真正核实；销售大部分发往国外，货款回收不定期；4、企业的实际控制人与法定代表人不一致，且实际控制人在国外有生意，存在不确定因素较多，贷款的真实用途较难把握。8月份，在我司不同意提供担保的情况下，×商业银行仍独自向该公司提供了1200万元的贷款，结果贷款发放后2小时内款项被全部提走，企业控制人等关键人物自此失去联系。据后来了解，另一担保公司此前向该企业提供了1000万元的过桥资金也没法收回。而我司由于事先的正确判断，成功识别了该项目隐藏的风险，从而避免了损失。该项目是道德风险的典型案例，基

6、本上可以认定是一起有预谋的骗贷案件。调查人员在项目尽职调查阶段，发现了该项目的诸多疑点：1、企业提供的报表没有存在明显的异常状况，但企业不配合实地核查，A、B角自始至终没有见过任何复印件的原件，无法找到原始凭证支持企业物流、现金流；现场库存情况和报表不一致。2、企业对调查不配合，但接待工作特别热情。3、企业没有专职财务人员，外聘会计，但外聘会计似乎对财务状况也并不熟悉；企业规模并不大，却专门聘请了融资经理，该人员有过银行工作经历。4、企业的实际控制人和法人代表不一致。5、企业原有贷款银行退出的理由不充分，原

7、来负责该笔贷款业务的副行长离职并不能成为该银行放弃该笔业务的主要原因。6、企业控制人有嗜好赌博的传闻。案例二×家具公司×家具公司主要从事家具的制造和销售业务，于20GG年初向我司提出1000万元的银行流动资金贷款担保申请，以不完备产权的工厂抵押为反担保物。我司调查人员在现场调查中发现诸多疑点，中断该业务的操作。20GG年4月份，当地报纸报道，该企业控制人潜逃，拖欠供应商1500万元货款以及村委一百多万的水电费。报纸还披露，该企业控制人曾经以另一名字在外地投资家具厂，经营失败后更改名字逃债到当地开办×家具公司

8、。调查人员在现场调查中发现以下疑点：1、企业提供的报表不存在明显的异常状况。但现场调查时企业以会计财务人员外出等借口多次推托提供财务资料，每次提供资料都花费相当长的时间，并且提供的资料严重不齐。2、企业外聘临时会计，在问及财务问题时，企业控制人声称自己不清楚，要求该会计回答。3、企业控制人推托调查，但接待工作特别热情。4、企业控制人有两个以上名字。5、实际库存与报表不符。6、调查时感觉现场气氛异常，员工不愿意多说