高速公路资产证券融资风险预警研究

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1、摘要2004年12月17日，《国家高速公路网规划》经国务院审议通过，规划采用放射线与纵横网络相结合的布局方案，组成总规模8．5万公里的“7918"高速公路网公路网，所需资金达2万亿之多，预计30年内建成通车。如此巨大的资金需求，仅靠国家和地方政府难以解决，加之公路基础建设投资大、回收周期长的特点，如何筹措足够的资金进行公路建设是一个迫切需要解决的问题。资产证券化(AssetBackedSeeuritization，ABS)作为一种新型的融资方式，适合高速公路建设收入安全、持续、稳定的特点。应用ABS融资，可把国内外

2、资金引入到我国高速公路建设的长线投资上，承担部分建设资金的筹集任务，但对于这种新的融资形式，我国的法律法规体系还不健全，成功地应用ABS融资的案例也比较少，使得高速公路业主在进行ABS融资时要承担很大的风险。’本文从业主的角度分析高速公路资产证券融资时风险的预警问题，首先从国内公路建设现状及未来规划出发，将高速公路融资风险管理与预警管理思想相结合，提出高速公路ABS融资风险预警管理问题，分析了其研究价值和意义，并提出了资产证券的含义、结构、运作过程以及资产证券化在我国的发展情况、预警管理、方法体系等相关内容；其次研

3、究了高速公路融资风险预警管理评价模型，设计了融资风险预警评价指标体系，运用多层次模糊综合评价方法，从定性和定量相结合的角度对融资风险进行量化，并建立了高速公路融资风险预警信号输出系统；最后对珠海市公路项目进行实证分析，基于相关数据，使用预警模型，对建立的融资风险预警指标体系进行实际应用的检验，并提出风险控制策略：最后对整体研究进行了总结，并指出了今后研究方向。关键词：高速公路；资产证券；融资风险；预警ABSTRACTThelayoutofthenationalexpresswaynetworkwaspassedby

4、theStateCouncilinDecember17，2004．Thelayoutusedtheschemecombinedbyradiationandverticalandhorizontalnetwork，andformedthe‘‘7918’’expresswaynetwork，whichis85，000kilometers，andrequiredfundamountstomoreof2trillion．Suchhugeinvestmentofcapitalisn’tenoughifonlyfromtheg

5、overnment，andwiththeexpresswayconstructioncostenormousfundsandalongtimetogaintheincome，howtofinanceisdifficultandmustbesolvedimmediately．Asthelate．modelfinancingway，ABSisfitforthefeaturesofsecurity，continuousandstabilityofexpresswayconstruction．Meanwhileusingt

6、heS，wecanleadhomeandabroadfundintolong-lineinvestmentforourtheexpresswayconstruction，butlawsandstatutesofourcountrysystemiSfairlyfaulty，andthecaseapplyingtheSfinancingsuccessfullyisfew，SOexpresswayownerneedstobearverybigriskwhencarryingouttheABSfinancing．Thefo

7、rewarningoffinancingriskintheABSexpresswayfromthehighwayownerisanalyzed．Firstly，fromthecurrentsituationandfutureplansoftheexpresswayinourcountry，theforewarningproblemoffinancingriskintheABSexpresswayisposed．CombiningfinancingriskmanagementintheSexpresswaywitht

8、heideaofforewarningmanagement，theresearchvalueandsignificanceiselaborated，andthemeaning，structure，operatingprocessofassetbackedsecuritizationanditsdevelopmentinourcountry，forewarni