引入智慧资本指标的上市公司财务危机预警实证研究

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1、摘要财务危机是～个热点性的问题，从60年代开始，美国与欧洲许多国家的研究者们已经丌始进行财务危机预警研究，而近年来国内的学者在这一领域也作了相当的努力。但是以往的研究大都单纯以企业财务比率为解释变量进行模型估计。本文应用我国上市公司的财务报表数据，在财务数据的基础上加入公司治理和智慧资本两类非财务变量，采用Iogistic回归方法对我国上市公司进行财务危机颓警研究。本文首先介绍了财务危机的概念和财务危机预警研究的理论、方法，同时也介绍了国内外己有的研究，尤其回顾了将非财务变量应用于该领域的相关研究，并指出了本文的研究重点。然后对非财务因素进行分析，主要介绍了运用公司治理变

2、量和智慧资本进行财务危机预警的理论基础。接着介绍了变量的定义、筛选，模型的构建以及样本的选取方法和数据来源。在此之后为财务危机预警实证研究l!{{j分。本章首先依照上述思路进行实证检验并分析其结果，探讨本研究的局限性和育关研究领域未来的扩展方向。实证结果显示：加入公司治理变量和智慧资本的财务预警模型，预测精度好，利用检验样本检测得到的前三年准确率分别为95％、90％、75％，模型稳定性强，适用于预测判别上市公司财务危机的问题。关键词：财务危机，公司治理，智慧资本，logistic回归AbstractABSTRACTFinancialcrisisisacosmopolita

3、nproblem．Since1960s，studiesoncorporatefailurepredictionhaveprevailedbothintheU．S．AandinEuropeancountriesandsomeresearchesonthissubjecthavebeenconductedinourcountryintheseyears．Mostofpriorresearchhasbeenconcemedwiththeestablishmentofcorporatefailurepredictionmodelsbasedononlyfinancialratio

4、s．ThispapermakesuseofthefinancialstatementsoflistedcompaniesinChinaStockExchangeandbuildsasuccessfulmodelforcorporatefailurediscriminationwithlogisticmethod．BasedonfinancialfactorstheresearchersaddsomeV州ablesintothemodelwhichincludesfactorsofcorporategovernanceandintellectualcapital．First

5、ly,thisPaperdiscusstheconceptoffinancialcrisis，thanitreviewtheimportantliteratureonfinancialcrisisfromdomesticandabroadpapers，andintroducesomeinnovationsanddevelopmenttrendinpredictmethodologywithnon—financialvariablesOVerthepasttwodecadesespecially．Bytheway,itdiscussesthemainprogressinth

6、isstudy．Secondly，thepaperintroducehowtheresearchersaddvariablesofcorporategovernanceandcorporategovernanceintothepredictionmodel，andthenintroducehowtheydesignthestudy．ThepaperalsoputdetaileddescriptionOilsampleselectionanddatasource．Atlast，theydotheempiricalstudyandsummarizetheresults．Ina

7、dditionthepapersmnmarizestheshortcomingsofourstudyandsuggeststhefuturestudy．Theresearchdemonstratesthatthefinancialcrisiswarningmodelnotonlywithfinancialfactorsbutalsoequitystructurefactorscouldimprovethepredictingability,thestabilityofmodesisfineandthemodelarebothe