【5A文】私募股权投资的本土化之路.ppt

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1、浙江華睿投资管理有限公司二零一零年十一月五日私募股权投资的本土化之路1目录华睿投资介绍什么是私募股权投资私募股权投资在中国的发展中国私募股权投资存在的主要问题积极探索私募股权投资的本土化之路1一、华睿投资介绍华睿投资是目前浙江省规模前列的创业投资机构与财务顾问机构，截止2010年10月底，旗下拥有创业投资创业基金20只，资本规模50亿元。华睿投资倡导的与民营企业同命运共呼吸的投资文化，改变了外资股权投资机构长期采取的掠夺性、绑架式投资策略，极大的维护了民营企业的权益。华睿投资坚持做咨询公司的模式做投资，是“投资+服务”模式的倡导者与实践者，得

2、到广大被投资单位的充分认可。华睿投资开创的基金管理制度，把LP股东利益放在第一位，把风险控制放在第一位，开创了中国特色的股权投资管理新模式，得到了广大浙江民营企业的积极相应。截止2010年10月，华睿已投资项目超过50项，多家企业已经实现上市目标，大量企业进入申报。先后担任200多家浙江民企顾问，积累丰富的服务经验。证券代码：002266证券代码：002273证券代码：300038证券代码：0024182007年7月投资，2008年8月成功登入中小板，实现了浙江省内最快上市纪录。主要从事水轮发电机组生产、加工及安装。2008年11月投资，20

3、10年1月成功登入创业板。主要从事通信铁塔的设计及工程实施。2007年12月投资，2010年6月1日成功登入中小板。是华睿“投资+服务”成功模式的典范亿元2007年1月投资，2008年9月成功登入中小板。主要从事光电子元器件、光学元器件制造及加工。经过八年创业，华睿投资也用自己的业绩赢得了荣誉：浙商理事会：“2008、2009年度浙江本土十佳创投机构”清科研究：“2009-2010年度中国本土创投前十强”中国投资网：“2008、2009年度中国创投领域最佳GP50投资机构”“最具成长中国创业投资机构”第三名2二、什么是私募股权投资PE，“pr

4、ivateequity”，国内的翻译多种多样，如“私募股权投资”、“私募股本投资”、“私人股本投资”、“未上市股权投资”、“私有权益投资”等。其实私募股权投资既不一定私募，也不完全是投资股权，应该是除公募证券投资以外的各类投资产品的总称。private并非指“私募”private并非指“私有”equity不只包括“股权”PE，即私募股权投资，是美国经济结构调整的产物，在美国传统产业升级和新兴产业推动中起到了重要作用。基金类别基金类型投资方向投资风格风险收益主要代表创投基金种子期基金初创期基金成长期基金Pre-IPO基金主要投资中小型、未上市的

5、成长企业分散投资参股为主高风险高收益高盛、摩根斯坦利、IDG、软银、红杉并购重组基金MBO基金LBO基金重组基金以收购成熟企业为主，单体投资规模通常很大控股或参股风险、收益中等高盛、美林、凯雷、KKR、黑石、华平资产类基金基础设施基金房地产投资基金融资租赁基金主要投资于基础设施、收益型房地产等具有稳定现金流的资产低风险稳定收益麦格理、高盛、EOP、领汇、越秀REIT其他PE基金PIPE夹层基金问题债务基金PIPE：上市公司非公开发行的股权夹层基金：优先股和次级债等问题债务基金：不良债权－－夹层基金：高盛、黑石三、私募股权投资的发展（一）PE在

6、国外的发展1、PE的影响与日俱增PE管理资金额占美国股票市场总市值10%PE控制上市公司市值占美国股票市场总市值红杉资本所投资公司的市值占纳斯达克总市值可以左右美国金融市场投资标的日益巨大250亿美元1989年，KKR杠杆收购美国最大的食品和烟草生产商RJR纳贝斯克。330亿美元2006年7月，KKR、贝恩资本和美林收购美国最大医院连锁集团HCA。389亿美元2007年2月，黑石集团收购美国最大的房地产上市公司EOP房地产。445亿美元2007年2月，KKR和TPG收购美国最大的公用事业公司TXU。募资屡创新高全球十大PE（依据2002-06

7、年募资规模）2006年PE募集巨量资金资料来源：PrivateEquityInternationalmagazine资料来源：清科研究2006PE全球/中国市场投资规模和增长率资料来源：清科统计，Dealogic投资规模迅速增长投资获得高额回报2、投资银行进入PE领域目前全球主要的投资银行都有专门从事PE的下属部门或机构：资料来源：中信证券公司网站3、PE管理公司走向上市PE管理公司上市成为新趋势。如黑石集团于2007年6月在纽交所IPO上市，募集资金41亿美元；中国外汇投资公司投资30亿美元，收购黑石集团不到10%的股份。另外，KKR、凯雷

8、、TPG等PE管理公司也在筹划上市。PE管理公司上市一方面能为创始人和管理层套现提供机会；另一方面能壮大资本实力，应对来自投行的激烈竞争。中国目前尚无PE管理公司上