【5A文】公司股权投融资法律实务.ppt

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1、【5A文】公司股权投融资法律实务宁夏兴业律师事务所柳向阳全国优秀、百人律师事务所“宁夏第一商事法律服务团队”领英自治区人大立法咨询委员会专家自治区法学会首批法学智库专家自治区律师协会公司证券专业委员会主任银川市律师协会副会长中世律所联盟宁夏唯一成员自治区党委咨询专家、政府法律顾问掌握纷繁复杂融资工具的本质A、基本方式债权融资股权融资夹层融资B、融资途径直接融资间接融资债权投资要求固定回报，且有明确的还本期限（永续债除外），无论债务人经营状况如何，均有权要求给付回报。股权投资投资人作为股东通过对公司的投资参与公司的经营管理，获得公司经营活动所创造的利润，同

2、时以其投资额为限承担责任夹层投资在风险和回报方面介于优先债务和股本融资之间的一种融资形式。夹层融资一般采取次级贷款的形式，但也可以采用可转换票据或优先股的形式。股+收益保障债权投融资工具银行贷款（承兑、贴现、银团、委托贷款）民间借贷（小贷公司、投资公司、自然人等）债券融资融资租赁债权收购和重组（资产管理公司）资管产品或信托计划债务重组（折现、展期、减免息）供应链金融和融资性贸易垫资、延期支付股权投融资工具新设公司股权转让增资上市/挂牌产业投资基金PE/VC股权私募基金投资夹层投资明股实债可转换债券夹层基金（基金结构化）投融资方式是需要选择的融资方式融资程

3、序融资性质上市/挂牌融资直接融资股权融资债券市场融资直接融资债权融资信托/基金融资直接+间接融资债权/股权融资PPP直接+间接融资债权+股权融资PE/VC直接融资股权—债权融资增资扩股/股权转让直接融资股权融资资产重组（并购）直接融资股权/债权融资银行贷款（承兑、贴现、银团）间接融资债权融资资产公司收购重组融资间接融资债权/股权融资融资租赁间接融资债权融资新三板/四板直接融资股权融资小贷/典当贷款/民间借贷直接融资债权融资其他（垫资、延期支付、买方信贷等）直接融资债权融资孰优孰劣债权融资股权融资刚性、成本确定非刚性、成本不确定局外人局内人不影响法人治理影

4、响法人治理不影响控制权影响控制权自我发展团队发展正常发展扩张/收缩/退出发展技术难度小技术难度大……企业融资结构的意义一个企业的融资结构比其资产更能反映企业的盈利能力、可持续发展水平、风险指数，综合地直观地传达了其融资条件和能力。与谁共舞（1）企业自身条件（规模、行业、资产负债水平、盈利能力、股东或投资人实力等）（2）成本（3）企业自身需要和意愿（发展战略、商业模式、股东或投资人投资偏好等）（4）国家金融证券政策变化（5）投资者投资意愿（投资战略、投资偏好、风险控制能力等）（6）项目条件（7）企业宣传沟通协调等对外融资能力特别的爱给特别的你不同主体不同阶

5、段不同需求不同对象不同偏好婚姻的风险一般总是大于恋爱的风险：股权投资（战略投资者、实业资本、其他社会资本、新三板、PE/VC）公司组织形式有限责任公司股份有限公司有限责任公司一人有限公司国有独资公司发起设立股份公司募集设立股份公司定向募集公开募集（不特定+200人）产权清晰是股权投/融资的基础规范治理是股权投/融资的根本同进退共繁荣是股权投/融资的灵魂长期超值回报是股权投/融资的目标一、公司法人财产与股权——股权投融资的法律基础第三条　公司是企业法人，有独立的法人财产，享有法人财产权。公司以其全部财产对公司的债务承担责任。有限责任公司的股东以其认缴的出资

6、额为限对公司承担责任；股份有限公司的股东以其认购的股份为限对公司承担责任。公司法人财产权和独立法人人格投股资资产权投资人股东公司（法人财产权）法人财产权是公司人格独立的核心公司法人财产权性质：独立的综合性民事权利。财产从股东权利转化为公司权利且独立于股东，不为股东所直接支配。财产分立原则（股东财产与公司财产相分立，股东只能够以股权运作公司，而不是以所有权）公司法人财产权是公司独立人格（法人地位）的基础，公司法人财产不收股东的任意支配。公司人格独立（由股东会和董事会来运作公司，如果违反则可能影响法人人格）股权是股东权利和有限责任的核心股东是公司的终极所有者

7、，其不能直接支配公司的法人财产，但其可以通过行使股权实现股东权利。公司法第4条“公司股东依法享有资产收益、参与重大决策和选择管理者等权利”同时，股权是股东承担责任的底线，除出资不到位、虚假出资、抽逃出资股东可能要承担公司的债务责任外，股东仅以股权损失承担公司停止经营乃至破产的债务责任。股权的特征1、股权是股东基于其股东资格而享有的权利，股东身份是股权存在和发生作用的基础。2、股权是公司股东作为投资者按投入公司的资本额享有的股权。3、股权的内容包括获取经济利益和参与公司经营管理的权利。股权的内容自益权股利分配请求权剩余财产分配请求权新股认购优先权退股权股份

8、转让权剩余财产分配请求权共益权表决权临时股东大会召集请求权、召集权、主持权提案权