政策暖风频吹,混改成为风口

《政策暖风频吹,混改成为风口》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。

1、政策暖风频吹，“混改”成为风口Policywarmwindblowing,"mixedchange"tobecomethecusp文_首证研究院供稿王伟良主笔责任编辑_庞学敏近期，中央明确指出“要深化国资国企改革…混合所有制改革是国企改革的重要突破口”，去年的中央经济工作会议指出将在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出实质性步伐。国改位列四大基础性关键性改革之首（国企、财税、金融、社保等），混改是国改重要突破口亦是中央首次提出，意味着今年国企改革将是各项改革中的重头戏。中国石油近日通过《集团公司混合所有制改革指导意

2、见》，将尽快下发实施落实。昨日，中国兵器工业集团印发了《中国兵器工业集团公司关于发展混合所有制经济的指导意见(试行)》。由此可见，混改正式进入加速阶段，预计今年春季，第一批试点方案陆续发布落地，第二、三批试点名单发布持续加热，高密度、多层次政策将催化混改行情。电力：配电网是重要领域油气：平台化整合加速推进电网领域混合所有制改革主要将集中在配售电领域。改革的近年，发改委在《关于2015年深化经济体制改革重点工作的目的是引入竞争机制，提升整体资产运用效率，倒逼垄断机构业意见》中明确提出，将在全产业链放宽各环节放宽准入，未来油务升级。引

3、入民营资本后，配售电资产的建造、运营两个环节各气改革将延续这一基本方向。自催生结构性投资机会。近期中石化董事长表示要加强改革执行力，做大做优国有企去年年底，发改委印发《关于规范开展增量配电业务改革试业。2014年中石化销售公司启动混改；2015年中石化完成了旗点的通知》，公布第一批105个试点项目，其中国家电网公司经下油服业务、油田机械业务的平台整合与上市；2016年中石化天营区82个。国家电网混合所有制改革将主要秉承两条线路：（1）然气管道公司引入社会资本。中石化销售公司在完成引资及股份对于已经上市资产，实施“资产注入+员工持股

4、+增加社会资本”；制改制后，期待后续改革的进一步深入。（2）对于未上市资产，可以选择单独上市，或者注入已有的上市2016年中国石油开始对旗下资产进行重组，工程建设、金融公司平台。目前国网有五个产业平台公司，分别是国电南瑞、许业务板块有望实现整合重组并上市。我们认为做大做优国有企业继电气、臵信电气、平高电气、涪陵电力，未来五个产业公司有的一个重要途径就是资产证券化。利用现有上市公司平台，实现望相继推出混合所有制改革方案。旗下资产的重组整合并上市将是重要途径，“专业化重组、平台化整合”是改革的主要方向，建议关注“两油”旗下上市公司。军

5、工：资源整合+资产证券化民航：引入战略投资，发展航空物流混改是军工行业改革的核心。2015年9月，国务院《关于国航线定价市场化持续推进，民航竞争加剧。民航的发展对基有企业发展混合所有制经济的意见》中，对军工领域的混改范围础设施依赖程度高，需要大量资金，引入民营资本能够满足资金作出界定：“从事战略武器装备科研生产、关系国家战略安全和需求，同时通过战略投资实现业务协同，能够提升效率。东航集涉及国家核心机密的核心军工能力领域，实行国有独资或绝对控团作为第一批试点，已有混改实践，先后引入携程和美达航空网股。其他军工领域，分类逐步放宽市场准

6、入”。2016年1月，中络的战略投资，实现了“互联网+”和航线网络的提升。东航的成央军委《关于深化国防和军队改革的意见》再次强调本轮军工行功实践有望带动其他国营航空集团。业改革的核心是推进军民融合，引导优势民企进入军工领域。《国务院关于促进民航业发展的若干意见》、《关于进一步资产证券化被列为军工企业“十三五”的重要任务。目前军深化民航改革工作的意见》均提出民航改革的重点在通用航空和工集团的总和资产证券化率在35%左右，与国外70%-80%的水航空物流改革转型，按照现代物流要求加快航空货运发展。当前平差距较大，我国军工企业资产证券化

7、空间巨大。目前各集团旗民航的货运板块业务盈利能力差，应寻求与物流快递业的合作。下的上市公司将成为集团资产注入的平台，而在资产注入过程中物流快递行业巨头纷纷上市，未来借助资本扩张产业链，存在战可能引入民资来认购集团资产，进一步实现军民融合，这无疑为略投资民航的可能性。混改提供了机会。科研院所改制先行。十大军工集团中，航天科技集团、航天铁路：改革呼声强烈科工集团、中国电子科技集团旗下单位以事业单位为主体，要实中国铁路总公司工作会议1月3日在北京召开，会议提出推现证券化，首先要将科研院所改制为企业。预计2017年科研院所进铁路资产资本化

8、经营，研究推进铁路企业债转股，深化铁路股改制将相继启动，建议关注其中的混改机会。权融资改革；开展混合所有制改革，促进铁路资本与社会资本融合发展等。电信：铁塔公司混改上市混改是铁路改革破局的关键，当前铁路改革有三个方向：1.中国联通被选入第一批试点，