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《企业社会责任与财务绩效理论,方法与检验》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在工程资料-天天文库。
1、∗企业社会责任与财务绩效:理论、方法与检验李国平张倩倩周宏内容提要:企业社会责任与企业财务业绩之间的关系是关于企业社会责任研究中的一个核心问题,对这一问题的研究结论是企业是否应该履行社会责任的重要依据之一.本文从企业社会责任与企业财务绩效的关系着手,分析了国外学术界在企业社会责任与财务绩效关系及其他相关问题上的主要理论、研究方法与实证研究结论,回顾研究方向上的主要演变过程,并在此基础上,提出了未来企业社会责任与企业绩效关系研究中应该解决的主要问题.关键词:企业社会责任财务绩效竞争优势１９２４年Sheldon(１９２４)首先提出了“企业社会bein&Walsh,２００９).责任”(Co
2、rporateSocialResponsibility,CSR)问题.本文的目的是分析国外学术界在企业社会责任随后的几十年来,随着学术界不断深化对企业社会与财务绩效关系问题上的主要理论、研究方法与实责任的研究,社会各界开始普遍接受企业社会责任证研究结论,回顾研究方向上的主要演变过程,并在的观点(Karnani,２０１０),企业界则开始注重履行社此基础上,提出未来企业社会责任与企业绩效关系会责任.在咨询机构Accenture就“可持续性”与企研究中应该解决的主要问题.业未来发展关系问题对全球７６６名CEO进行的调查中,９３％的CEO将“可持续性”作为企业未来取一、企业社会责任与企业财务
3、得成功的“重要”或“非常重要”的因素,而该调查中绩效关系的理论分析的“可持续性”包括作为企业社会责任核心内容的人权、劳工权益、环境保护与反腐败等四方面内容在现有关于企业社会责任与企业财务绩效的研(Lacyetal,２０１０).２０世纪７０年代末,“财富５００究中,基于经济与金融学的基本假设、建立理论模型强(Fortune５００)”公司中,只有不到５０％的公司在进而推导出二者关系的理论研究并不多,而且２０世年表中提及了企业社会责任,而到２０世纪９０年代纪９０年代末才开始出现.主要的理论模型有基于末,大约９０％的公司将企业社会责任作为公司目标Merton(１９８７)的Angel&Rivo
4、li(１９９７)与的核心组成部分(Boli&Hartsuiker,２００１).显Heinkel,Kraus&Zechner(２００１)的市场分割理论然,企业社会责任已经不仅仅是一个学术问题,而且(marketsegmentationtheory)模型;基于供需关系是一个实践问题.学术界关于企业社会责任的研究的Mackey,Mackey&Barney(２００７)与McWilＧ结果将直接影响到公司管理者的经营决策.liams&Siegel(２００１)的供需模型等.在关于企业社会责任的研究中,一个基本问题(一)Heinkel,Kraus&Zechner(２００１)的市场是“企业履行社会责任
5、是否有助于提高企业的财务分割模型绩效”,其研究结论决定着“企业是否应该履行社会在基于Merton(１９８７)的市场分割理论的模型责任”这一根本问题.虽然学术界已经就企业社会中,Heinkel,Kraus&Zechner(２００１)比较具有代责任与企业财务绩效间关系问题进行了大量研究,表性.Merton(１９８７)提出,在信息不对称的环境但至今仍没有一个明确的结论(Margolis,ElfenＧ下,投资者只投资于他们所了解的公司;而且,投资∗李国平,中央财经大学管理科学与工程学院投资系,邮政编码:１０００８１,电子邮箱:gpli１００＠yahoo．com;张倩倩、周宏,中央财经大学会计
6、学院.本文受国家自然科学基金(７１３７２１９０)及中央财经大学青年科研创新团队支持计划资助.—１３８—«经济学动态»２０１４年第６期者有着不同的偏好,并根据自己的偏好进行投资,形(In),而对股票需求的减少会导致环境保护不力企成不同的投资者群体,从而在事实上将市场分割为业的权益资本成本上升.Heinkel,Kraus&ZechＧ很多子市场.不同的公司因为其不同的风险特征会ner(２００１)的均衡价格意味着,就资本成本而言,企吸引具有不同风险偏好的投资者群体.这会对公司业社会责任与企业财务绩效之间存在正相关性.产生以下影响:一方面,投资者偏好的变化会导致公Merton(１９８７)的一个
7、关键假设是关于投资者司投资者群体的变化,从而影响到该公司的股票价行为的,即在信息不对称条件下,投资者只投资于他格;另一方面,对一家公司有所了解的投资者人数越们所了解的公司.因此,在很大程度上,Heinkel,多,则该公司的投资者群体越大;随着投资者群体的Kraus&Zechner(２００１)模型的解释力也取决于这扩大,市场对该公司股票的需求会增强,从而有助于一假设是否符合现实.降低公司的资本成本,并提升公司的市场价值.(二)Mackey,Mackey&Ba
