对上市公司担保问题的思考——基于三大担保圈的分析

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1、内容摘要我国资本市场发展时间较短，上市公司运营活动并不十分规范，尤其是在上市公司担保方面，频频出现问题:从大股东利用上市公司担保“抽血”到上市公司互保形成“担保圈”，都给众多的上市公司带来了巨大的负面影响。上市公司担保目前存在哪些问题、怎样化解已有的危机、怎样防范未来的风险都是监管层巫需解决的问题，由此上市公司担保问题逐渐成为近年来实务界关注的热点。故而，本文着力于发现上市公司担保存在的问题，分析相关原因，并提出相应建议·和对策。本文是按照“发现问题，一分析问题—解决问题”的一般逻辑思路构建的。沿袭这一逻辑思路，本文基本结构划分为三部分:第一章主要对我国

2、上市公司担保行为发展状况做出描述;第二章对证券市场上三大担保圈内的上市公司担保进行分析，找出存在的问题;第三章分析导致问题的原因，并提出相应的对策与建议。第一章“我国上市公司担保现状及发展趋势”。本章首先对担保涵义进行界定，我国《担保法》规定的担保方式为保证、抵押、质押、留置和定金，保证的方式有两种:一般保证和连带责任保证。在银行贷款合同中，连带责任保证居绝大多数。本文所探讨的上市公司担保均特指连带责任保证，文中简称为担保。基于连带责任保证产生的贷款，当债务人(被担保方)到期未履行还款义务时，银行会对债务人和保证人提起诉讼，要求债务人偿还借款，并要求保证

3、人承担连带还款责任，对于这一行为文中简称为担保诉讼。其后，本章对上市公司担保行为发展状况进行了简要评述:按照担保对象的侧重点不同，我国上市公司的担保行为可以划分为两个阶段:2000年7月以前，上市公司的担保主要是为大股东及大股东的下属企业提供担保;2000年7月以后，上市公司担保以上市公司互保和为自己的下属公司担保为主。以2000年7月为界的原因在于2000年7月1日证监会发布《关于上市公司为他人提供担保有关问题的通知》(下文简称《通知Y1>,禁止牛市公司为股东及股东的下属企业提供担保。由此2000年7月后上市公司之间的互相担保日渐频繁，并形成了“担保圈

4、”现象。第二章“三大担保圈的实证分析”。本章首先对研究样本选取问题进行研究，按照郎咸平教授的研究，福建、上海、深圳三地的担保圈是证券市场上规模最大、问题最为严重的，涉及的主要上市公司分别为:九州股份、中福实业、兴业房产、中科健、中国高科。郎教授的研究以2001年6月前的数据为基础，2003年11月，新疆上市公司啤酒花董事长的失踪又使新疆担保圈浮出水面，因此笔者在郎教授研究的基础上，增加新疆圈为研究对象。笔者从九州股份、中福实业、兴业房产、中科健、啤酒花这几家公司的2000年年报资料出发，从中找出与其有互保关系的上市公司，以此类推，找出陷入担保圈的上市公司

5、。经过统计，在福建、上海、深圳、新疆四地都已经形成担保圈，同时上海和深圳两地担保圈由于拥有共同的成员又使二者得以连接，因此笔者将担保圈分为福建圈、上海深圳圈、新疆圈，共涉及60多家上市公司，并以这60多家上市公司为样本进行实证分析。其后，本章对三大担保圈的发展趋势进行分析，从担保圈内涉及的上市公司家数和圈内担保额来看，三大担保圈在2000年至2002年总体趋势是上升的。本章接下来以三大担保圈内的60余家上市公司为样本，主要从上市公司年报中统计出与担保相关的数据，发现圈内上市公司担保存在的一些问题，这些问题可分为两类:一是担保行为本身存在的问题:二是对担保

6、事项的会计处理及信息披露存在的问题。担保行为本身存在的问题又可概括为两方面，一是担保对象方面的问题，二是担保额度方面的问题。担保对象存在的问题有两个:1.担保方和被担保方之间具有很强的关联性，关联性是指二者具有关联关系，它包括:被担保方是担保方的股东或股东的附属企业(股东的子公司或参股公司);被担保方是担保方的子公司或参股公司。由于这种关联性的存在极容易导致担保方在提供担保时缺乏足够的谨慎和理性，具体表现在《通知》发布后，仍然有公司违规为股东及股东的附属企业担保;上市公司的担保有向子公司和参股公司演变的趋势，但这样使得上市公司过多地承担了子公司及参股公司

7、的风险。2.被担保方具有资信可疑性，资信可疑性是指公司的财务状况和经营状况恶化，极易导致银行贷款无力偿还的状态。经统计，发现有部分上市公司为财务状况己经明显恶化的公司担保，承担了巨大风险。担保额度主要以对外担保额占净资产的比重来衡量，大部分上市公司这一比值超过50%，存在担保过度的现象，随着对外担保额的增加，蓄积的风险也就增加，一旦被担保方财务状况恶化，担保诉讼爆发，过度担保极有可能引发担保方的财务危机。在担保的会计处理和信息披露方面存在的问题表现在以下几个方面:对担保事项的会计处理存在不合理现象(主要指预计负债的计提不当);担保信息未及时披露;担保信息

8、披露不充分。担保对象的选择不当、过度对外担保都使得上市公司陷入一种不良担保状态。