隐含方差期限结构实证分析——基于香港恒生指数期权的分析

《隐含方差期限结构实证分析——基于香港恒生指数期权的分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、Contents1Introduction⋯⋯⋯⋯．⋯⋯⋯⋯⋯．．⋯⋯⋯⋯⋯．．⋯⋯⋯⋯⋯．．⋯⋯⋯⋯⋯．11．1BackgroundandMotivation．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．11．2MethodsandChiefConclusions．⋯．⋯．⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．⋯．⋯．⋯．⋯⋯⋯21．3ContributionsandLimitations⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯2】【．4Organization．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．⋯．．．．

2、．．．．．．．．．．．．．．．．．．⋯．．．⋯．．．．．．．．．．．．．．．．．⋯．．．．．．．．．．．．．．32LiteratureReview．．．．．．．．．⋯⋯．⋯．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．42．1VolatilityStaticModel⋯⋯⋯⋯．⋯⋯⋯．⋯⋯．⋯⋯．⋯．⋯．⋯．⋯．⋯⋯．⋯．．⋯．⋯42．1．1ModelImpliedVolatility⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．42．1．2Model—FreeImpliedVolatility⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯

3、⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯62．2VolatilityDynamicModel．⋯．⋯⋯⋯．⋯⋯⋯．⋯．⋯⋯⋯⋯⋯．⋯⋯．．⋯．⋯．⋯．．．62．2．1TimeSeriesModels⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯72．2．2StochasticVolatilityModels⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．82．3DomesticResearchSituation⋯⋯．⋯⋯⋯．⋯⋯⋯⋯．⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．⋯．．．103AnalysistheTermStructureStaticsofVariance．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．113．1Model

4、Specification．⋯⋯⋯⋯⋯⋯．⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．⋯⋯．⋯⋯⋯⋯．⋯．113．2ExtractiontheTermStructureofForwardVariance⋯⋯⋯⋯⋯．⋯⋯．123．3PredictedAbilityofForwardVariance．⋯．⋯⋯⋯．⋯⋯⋯⋯．⋯⋯．⋯．⋯．．．153．3．1StationarityTest⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯153．3．2EmpiricalAnalysis⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．164AnalysistheTermStructureDynamicso

5、fVariance．．．．．．．．．⋯．．．214．1ModelSpecificationandEstimationMethod．．．．．．．．．．．．⋯．．．．．．．．．．．．．．．⋯．．．214．1．1ModelSpecification⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．214．1．2KalmanFilteringEstimation⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯224．2ExtractiontheTermStructureDynamicsofVariance⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯254．3RobustnessTest．．．．．．．．．．．．．．⋯．．．．．

6、．．．．．．．．．．．．．⋯．．．⋯．．．⋯．．．．．．．，．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．30SConclusionandFurtherResearch．．．．，，．．．．．．．．．．．．．．．．，．．．．．．．．．．．．．．．．，，．．335．1Conclusion⋯⋯．⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．⋯⋯⋯⋯⋯⋯．⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．335．2FurtherResearch⋯⋯⋯⋯，⋯⋯。⋯⋯⋯⋯⋯⋯．⋯⋯⋯．⋯⋯⋯．⋯⋯⋯⋯⋯⋯．33Appendix．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．

7、．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．35References．．．．．．．．，，，．．．．．．．．．．．．．．．，，，．．．．．．．．．．．．．．．，，，．．．．．．．．．．．．．．，．，，．．．．．．．．．．．．．，，，，．．36Acknowledgements．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．42l导论1．1选题背景及意义1导论著名的BS期权定价模型假设波动率是一个常