沪深两地房地产行业上市公司股权与绩效关系分析

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1、ThesisforMaster’SDegree．201UniversityCode：l。269fYIllll11Ir9／l10II4II16IJI1fll11JHIRegisterednumber：51080500046EastChinaNormalUniversityTheRelationResearchbetweenOwnershipStructureandCorporatePerformancebasedontheRealEstateListedComl]"‘ShanRhaiandShenzhenStockExchanRomp

2、anlesinanhenzIIenStockExchangelDepartment：Q星P!：QfB曼垦!星墨!垒!曼!旦坠墨i坠曼§曼S鱼hQQ!Major：Specialty：Supervisor：Postgraduate：IndustrialEconomicsFinanceandInvestmentofRealEstateProfessorLONGSHENGPnVGSONGYANGCompletedApril，201华东师范大学学位论文原创性声明郑重声明：本人呈交的学位论文《沪深两地房地产行业上市公司股权与绩效关系研究》，是在

3、华东师范大学攻读^硪壬／博士(请勾选)学位期间，在导师的指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含其他个人已经发表或撰写过的研究成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中作了明确说明并表示谢意。作者签名：日期：2011年04月26日华东师范大学学位论文著作权使用声明《沪深两地房地产行业上市公司股权与绩效关系研究》系本人在华东师范大学攻读学位期间在导师指导下完成的、人硒Z／博士(请勾选)学位论文，本论文的研究成果归华东师范大学所有。本人同意华东师范大学根据相关规定保留和使用此学位论文，并

4、向主管部门和相关机构如国家图书馆、中信所和“知网’’送交学位论文的印刷版和电子版；允许学位论文进入华东师范大学图书馆及数据库被查阅、借阅；同意学校将学位论文加入全国博士、硕士学位论文共建单位数据库进行检索，将学位论文的标题和摘要汇编出版，采用影印、缩印或者其它方式合理复制学位论文。本学位论文属于(请勾选)()1．经华东师范大学相关部门审查核定的“内部”或“涉密”学位论文水，于年月日解密，解密后适用上述授权。本人签名2011年04月26日木“涉密”学位论文应是已经华东师范大学学位评定委员会办公室或保密委员会审定过的学位论文(需附获批的

5、《华东师范大学研究生申请学位论文“涉密”审批表》方为有效)，未经上述部门审定的学位论文均为公开学位论文。此声明栏不填写的，默认为公开学位论文，均适用上述授权)。]塞注硕士学位论文答辩委员会成员名单姓名职称单位备注孙斌艺副教授华东师范大学商学院主席施有文副教授华东师范大学学报编辑部彭加亮副教授华东师范大学商学院]论文摘要随着市场经济和商品经济的发展，生产力水平和社会化程度不断提高。相伴随的，企业的生产规模也日益扩大，管理活动也就日益复杂。为了满足企业规模化、专业化和社会化的要求，股份制企业应运而生，由此直接导致了公司所有权与经营权的分

6、离。股权结构问题与企业的税收地位、财务状况等直接相关，它不仅影响企业的总价值和资本成本，而且对企业相关利益人的利益权衡契约关系，以及经营行为有着重大的影响，进而影响一个国家或者地区的经济增长。对上市公司股权结构的优化调整，直接关系到上市公司的素质和投资价值的提升、投资者信心的增强以及证券市场的健康发展。股权结构与绩效的关系研究，一直是国内外学者研究的焦点。以往在分析股权结构对公司绩效的影响时，国内外都有多种不同的结论。早期的股权结构研究主要是描述股权结构与公司绩效之间的关系，缺乏严密的理论推导和实证辅佐；经典股权结构理论的逻辑是严密

7、的，但其主要是研究税收、破产成本等企业外部因素对股权结构和公司价值的影响；现代股权结构理论的诞生，将对股权结构的研究推到了一个新的境界。但近些年来，随着我国上市公司股权结构的演变，两者之间的关系也发生了变化，只有通过实证分析得出具有现实意义的结论，才能找到适合我国国情的股权结构体系，才能为进一步增强竞争力，提升公司绩效提供依据。研究企业的股权结构与绩效关系问题，不仅具有重大的理论价值，而且具有重要的现实意义。本文正是基于此目的，遵循理论、实证、政策这三条逻辑线索，在借鉴前人研究成果的基础上，全面采用了理论联系实际的方法，选取了95家

8、沪深两地房地产行业上市公司2008年和2009年的横截面数据，用计量经济学的方法，运用EVIEWS统计软件，从股权属性和股权集中度两个方面，探讨了股权结构与公司绩效之间的关系。本文选择了房地产行业的上市公司作为研究的对象，这是因为：房