上市公司股利分配影响因素的实证研究——基于房地产上市公司的经验数据

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1、5．2．2公司层面⋯一⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．395．3研究的不足之处及未来的展望⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯40主要参考文献⋯⋯⋯⋯⋯⋯．⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．41致谢．⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯44在学期间表发的论文⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．⋯⋯⋯⋯45重庆工商大学硕士学位论文于葡要股利政策作为财务管理的三大核心问题之一，它在公司整个运营过程中起着不言而喻的作用，一直以来受到学术界广泛的关注和研究n1。合理的股利政策不仅有利于增加股东和利益相关者的切身利益，而且能促使公司在股

2、市市场上树立良好的企业形象，提高公司的市场价值。然而，公司的股利分配过多会使其留存收益减少，融资成本加大，不利于其长远和持久的发展。因此，如何在公司投资者回报和未来可持续发展之间寻求一个股利分配平衡点，如何确定现金股利和留存收益的比例等，成为公司高层决策的一项重要内容。目前，我国大多数学者对股利分配政策的研究仅仅局限于将两市A股作为一个整体对象来研究，而各行业间股利分配政策的差异性比较大乜1。因此，研究某一特定行业内上市公司股利分配政策的影响因素具有独特的意义。房地产行业是我国的支柱型产业，同国民的生活是

3、息息相关的。自实施住房制度改革以来，中国房地产行业得到了前所未有的发展，并带动了与之相关联产业的高速发展，对我国经济的持续增长起到了积极和关键的作用。同时，房地产行业是个资金密集型行业，对资金的依赖性比较强，相对于其它行业，房地产行。业的利润和股利分红更是可观∞3。因此，本文以房地产行业作为研究背景，以房地产上市公司作为研究对象，对影响房地产上市公司股利分配政策的因素进行实证分析，具有比较强的现实意义。希望通过实证分析得出比较科学合理的结论，在制定股利分配政时，给相关相关政府部门和企业提供理论依据。本文选

4、取上海和深圳两市A股房地产上市公司作为研究样本，文章主要从以下几个步骤来研究：首先对收集的数据进行归类整理，简述我国房地产行业的发展现状、该行业上市公司股利分配的情况及存在的问题和原因；其次运用Eviews计量工具对整理的数据进行统计分析，得出影响房地产上市公司股利分配政策的因素；最后从公司层面和国家层面出发，对上市公司制定规范合理的股利分配政策给予相关建议。关键词：房地产行业股利分配上市公司重庆工商大学硕士学位论文AbstractDividendpolicyisoneofthethreecoreissu

5、esincorporatefinancialmanagement，whichplaysanimportantroleinthewholeprocessofcompanyoperation，andwhichattractsattentionandextensivestudyofacademiccirclesallthetime．Thereasonabledividendpolicyisnotonlyconducivetoincreasethebenefitofshareholderandstakeholde

6、rinterests，butalsoCanpromotetheenterprisetosetupagoodenterpriseimageinthestockmarketandenhancetheenterprisemarketvalue．However,thedistributionofdividendstoomuchwillenableenterprisestoreduceretainedearningsandincreasefinancingcoststhatisnotconducivetothelo

7、ng·termdevelopmentofenterprises．Therefore，howtoseekabalancepointbetweenreturnadividenddistributionincorporateinvestorsandsustainabledevelopmentinthefuture，howtodeterminetheproportionofcashdividendsandretainedearnings，thatbecomeanimportantcontentofcorporat

8、edecisionmaking．Atpresent，researchonthedividendpolicyofmostofthescholarsinChinajustmakethetwoAsharesasawholeobjecttostudy,besides，thedividendpolicybetweeneachindustryisdifferent，therefore，ithasauniquesignificancetos