股价异常波动下融资融券风险控制的研究

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1、南开大学学位论文版权使用授权书本人完全了解南开大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或者部分的阅览服务；学校有权按有关规定向国家有关部门或者机构送交论文的复印件和电子版；在不以赢利为目的的前提下，学校可以适当复制论文的部分或全部内容用于学术活动。经指导教师同意，本学位论文属于保密，在年解密后适用本授权书。指导教师签名：学位论文作者签名：解密时间：年月日各密级的最长保密年

2、限及书写格式规定如下：

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4、可少熏玲霉黟。卜。囊I_：：l一‘⋯。l机密豢20年(最长龄年，可少爱缈年≯一籽严名／>獬嘭糕年文叼论刀一调南开大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任

5、由本人承担。学位论文作者签名：朱寺野伽甚年名。月(7日摘要波动性是股票市场与生俱来的基本属性，一个成熟稳定的股票市场应该具有适度的波动性。然而频繁且剧烈的波动会使投资者难以做出正确的投资决策，同时也会影响国民经济的健康发展，甚至诱发经济危机。对于融资融券业务来说，股价的异常波动容易给市场、证券公司以及投资人带来风险。证券融资融券交易是海外证券市场普遍实施的一种成熟的交易制度，是证券市场基本职能发挥作用的重要基础。融资融券交易机制具有提高市场流动性、缓冲市场波动、发现市场合理价格、对冲避险和为机构创造盈利的积极效应，是完善证券市场机制，促进金融产品创新，优化金融

6、市场资源配置的重要手段和途径。适时引进融资融券交易对我国证券市场乃至整个金融市场的发展有着重要的战略意义。我国证券市场正处在飞速发展阶段，市场规模迅速增长，规范化建设取得重大进展。市场的发展不仅激发了证券信用交易的内在需求，也推动了相关法律制度环境的变革。不久前新《证券法》及相关法规、管理办法的颁布为融资融券业务的推出奠定了法律和政策基础，证券市场的各项基础条件已基本成熟，融资融券制度的推行进入实质性操作阶段。本文结合实际情况分析了不同种类的股价异常波动给融资融券业务带来的风险。在我国，股价异常波动的最主要形式表现为连续的涨跌停，由于当股价触及涨跌停限制时，某

7、一方向的交易将受到限制，因此，对于融资融券的参与者来说，将面临无法及时平仓的风险。本文在统计了自1996年12月16日我国实行涨跌停板制度以来，国内股票市场出现连续涨跌停的情况，分析了连续涨跌停的一般特征。本文在研究股价异常波动的基础上，结合现有的融资融券相关政策法规，为进一步规避由于股价异常波动带来的流动性风险、信用风险、市场风险，提出了政策建议。关键词：股价异常波动融资融券风险控制AbstractIt1SlnevitablethattherelSthevolatilityofstockpriceinstockmarket．Butthefrequentand

8、violentvolatilitymakeinvestorsdifficultlytomakecorrectinvestmentanddecision．Atthesametime，thefrequentandviolentvolatilityinfluencestheeconomydevelopment，andevenbringouttheeconomiccrisis．Asforthemargintransaction,theabnormalfluctuatingofthestockpricewouldbringrisktothemarket,thesecur

9、itycompaniesandtheinvestors．Asforthemargintransaction，theabnormalfluctuatingofthestockpricewouldbringrisktothemarket，thesecuritycompaniesandtheinvestors．Margintransactionisamaturesystemwidelyadoptedabroad，basedonwhichthebasicfunctionsofsecuritiesmarketCanworksmoothly．Margintransacti

10、onhassomeactiveeffe