中国证券市场β值预测能力的分析

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1、河北大学硕士学位论文中国证券市场β值预测能力的分析姓名：马晓云申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：陈志国20090601摘要------I——一I蔓曼曼摘要证券投资的风险由系统风险和非系统风险两部分组成，而证券的非系统风险是可以通过投资组合而分散的，投资者便更加关注系统风险。资本资产定价模型中的B值是衡量证券系统风险大小的指标，因此13值也就成为证券投资决策的重要依据。投资者可以通过13值的大小来比较不同证券或证券组合相对的系统风险，13值越大的证券，系统风险也就越大。如果我们通过历史数据可以对13系数进行下一期的预测，则可以为投资者的投资提供一

2、种风险参考。本文通过选取上证180中具有代表性的典型30支股票作为分析样本，时期选取的是将1996年1月到2008年9月分为六个阶段，通过资本资产定价模型对随机组合后的1种至30种股票的资产组合进行线性回归，从而得出其B值，并且采用事前预期事后检验的方法加以检验。然后分析两个相邻时间段各资产组合B值的相关系数，得出中国证券市场通过近些年的综合治理和制度改革，已经发展成为比较成熟的市场，我们可以通过适当的方法对中国证券市场的贝塔值进行预测，从而可以更加精确地反映未来时期系统风险程度大小。关键词资本资产定价模型13值证券市场系统风险AbstractThe

3、riskofsecuritiesinvestmentiscomposedofthesystematicriskandnon—systematicrisk．Thenon．systematicriskCanbedispersedbysecuritiesportfolio，SOinvestorswillbemoreconcernedaboutthesystematicrisk．ThebetacoefficientinCapitalAssetPricingModelisjusttomeasurethesystematicrisk，andithasbecome

4、allimportantbasisforinvestmentdecision．making．InvestorsCancomparethesystematicriskofportfoliosecuritiesbybeta，thegreaterthevalueofbeta，thegreaterthesystematicriskis．Ifwecouldgetthenextbetacoefficientsthroughthehistoricaldata,thatcangiveinvestorsariskreferencefortheirinvestment．

5、Thispaperselectedon30representativetypicalsamplesofShanghaiStock180，periodaretobeselectedinJanuary1996toSeptember2008，whicharedividedintosixstages．ThroughtheCapitalAssetPricingModel，randomcombinationsof1—30kindsoftheMockportfolioforthelinearregression，SOastoarriveatitsbetavalue

6、，andusingpre‘posttestmethodisexpectedtobetested．Thenanalysisoftwoadjacenttimeperiodstheportfoliovalueofthecorrelationcoefficientbeta，comethroughtheChinesesecuritiesmarkethasdevelopedintoamorematuremarketinrecentyears’integratedgovernanceandinstitutionalreform．Byappropriatemeans

7、，wecouldpridicttheChinesesecuritiesmarketbetavalue，whichcanreflectthedegreeofsystematicriskmorepreciselyinthefuture．KeyWordsCAPMModelBetaCoefficientSecuritiesMarketSystemRiskIl河北大学学位论文独创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果，也不包

8、含为获得河北大学或其他教育机构的学位或证书所使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文