中国证券市场个体投资者行为的研究

《中国证券市场个体投资者行为的研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、重庆大学硕士学位论文中国证券市场个体投资者行为研究姓名：蒋睿凌申请学位级别：硕士专业：金融学指导教师：何小洲20090525重庆大学硕士学位论文中文摘要摘要作为证券市场的重要参与者，个人投资者能否健康、理性的从事证券投资活动在相当程度上决定了证券市场能否健康、持续、稳定的发展。因此针对证券市场的参与者和证券产品的消费者——证券市场投资者的行为及其在投资活动中的心理特征、行为模式等进行分析，是研究证券市场的重要手段，是实现保护投资者权益这一监管目标的重要前提。在现实的金融证券市场活动中，大量有悖于传统金融理论

2、的异象引发了经济学家、金融学家、心理学家、社会学家和其他行为科学家的关注和进一步探索。他们用丰富的心理学实验检验方法、缜密的投资者交易数据的实证检验和以计量经济学建立的投资者行为模型等手段，对证券投资者投资行为的发生、发展和演化的内在机制及其中深层次的因素进行了卓有成效的研究，大批研究成果相继问世，同时，一个当代金融学研究的重要分支——行为金融学应运而生，并随着时间的推移，逐渐开辟了金融学理论研究的新路径。我国证券市场用十余年时间走过了发达国家上百年的发展历程，然而跨越式的发展速度并没有培养出一个与之相适应

3、的成熟、完善的投资者群体，投资者的投资理念及投资心理尚未形成比较成熟的风格。而长期以来的基本面分析和技术面分析，着眼于客观的市场状态，把投资者仅仅看作“理性经济人”，作为一个生硬的市场构件，忽略了其作为活生生的“人”的心理、情感等柔性因素。遵循行为金融研究的思路，本文通过“中国投资者行为特征研究”、“投资者行为影响因素实证检验”等手段作为主要论证工具，对中国个体投资者行为作了较为深入的研究，发现了投资者在决策过程中存在的主要心理因素，力图从论证得出的投资者行为模式中找到制订我国证券市场监管政策的可依路径，由

4、此提出一些对于监管部门和投资者本身必须引起关注的建议。本文的主要内容及观点按照以下结构进行阐述：第l章主要是从总体上介绍了本文的研究目的和意义，研究思路及主要结构，以及本文的研究方法和技术路线；第2章从现代经典金融理论的基础及其面临的困境出发，引出行为金融理论，主要阐述了行为金融理论发展过程、理论基础，以及对证券市场“异象”的解释；第3章根据权威机构发布的统计数据，分析了现阶段中国证券投资者的结构特征及其发展趋势，并从理论的角度分析中国证券投资者行为特点；第4章在分析国内外学者研究成果的基础上，通过问卷调查

5、的形式，采用Lo百stic回归统计模型，对影响个体投资者行为的因素进行了实证分析，并根据实证结果得到相应的结论；第5章通过对中国投资者行为和个体投资者行为影响因素的分析与研究，提出以达到保护投资者的利益、维护国重庆大学硕士学位论文中文摘要家正常的金融秩序的目的的规范和完善我国证券市场体制的相关建议与措施。关键词：行为金融学，投资者行为，Lo舀stic回归分析II重庆大学硕十学位论窒茎窒塑墨．ABSTRACTAs锄importalltpanicipalltinthesecuntiesmarket，therat

6、ionalityofinVestorsofmeSecuritvM破etdet锄inesmehealmy，consistentandsteadydeVelopmentofsec嘶tvMarket．ThusaIlalyzingmepsych010百calcharacteristics，behavioralpattemsoftllestockmafketiIⅣestorsareimportanttostudytheseCu而tiesm珧etandt0protectthenghts锄dinterestsofinVe

7、stors．Inthesecu订tiesmarkets，a1argenumberofanomaliescontraryto仃adltlonalfinaIlcialmeorycausedeconomists，financialeXp鲥s，psych010舀sts，sociologistsandotherbehaVioralscientiststoconcenla11dexplore缸ther．Theydidlotsofresearchusingpsycholo西caleXperimenttestingmetl

8、lods，sophisticatedinVestors仃ansactlondatatotlleemp讯caltestingandsetuptlleeconometricmodelofinVestorbehaVior．Ala玛enumberofresearchresultshaVebeen，atthes锄etime，acontemporarystudyotimponantb眦choffinancestudy—．be