内部控制与高管薪酬激励契约的有效性

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1、内部控制与高管薪酬激励契约的有效性陈林荣裘益政韩洪灵浙江工商大学财务与会计学院浙江工商大学浙商研究中心浙江大学管理学院摘要：公司为激励高管总的薪酬成本包括显性货币薪酬和隐性在职消费。作为保障公司正常运转降低内部各层级代理风险的内部控制，实证分析发现高质量的内部控制能够提高高管显性货币薪酬业绩敏感性，增强显性货币薪酬激励契约对隐性在职消费激励契约的替代性，并能提高在职消费的激励效率，但在产权性质不同的企业中内部控制对高管薪酬激励契约有效性的影响存在一定的差异。文章结论彰显了公司加强内部控制建设对提高高管薪酬激励契约有效性的重要性。关键词：内部控制;薪酬激励契约;货币薪酬;在职消费;有

2、效性;作者简介：陈林荣，男，副教授，研究员，管理学博士，主要从事公司治理与薪酬激励研究；作者简介：裘益政，男，副教授，管理学博士，主要从事家族企业治理研究；作者简介：韩洪灵，男，浙江大学管理学院教授，管理学博士，主耍从事内部控制与民间审计质量研究。收稿日期:2017-05-03基金：教育部人文社会科学基金项目(16YJA630043)InternalControlandtheEffectivenessoftheExecutives'CompensationIncentiveContractCHENLin-rongQIUYi-zhengHANHong-lingSchoolofAcco

3、unting,ZhejiangGongshangUniversity;SchoolofMQnageinent,ZhejiangUniversity;Abstract：Theexecutives'totalcompensationincentivecostsineludetheexplicitmonetarycompensationandtheimplicitperks.Asaprotectiontoreducetheriskoftheintcrneilagencyforthenormeiloperationofthosecompanies,wefindthatthehigh-qua

4、lityinternalcontrolcanincreasetheseexecutives'monetarypayperformancesensitivity,andincreasethereplacementoftheimplicitperkswiththeexplicitmonetarycompensation,andalsoincreasetheincentiveefficiencyoftheperks.However,therearcsomediffercncosintheeffectoftheinterneilcontrolontheeffectivenessofthee

5、xecutives，compensationcontractinthesecompanieswiththedifferentpropertyrights.Theconclusionofthisstudyhighlightstheimportanceofstrengtheningtheinternalcontrolsysteminordertoenhancetheeffectivenessoftheexecutives'compensationincentivecontract・Keyword：internalcontrol;compensationincentivecontract

6、;monetarycompensation;perquisiteconsumption;effectiveness;Received：2017-05-03一、引言理想状态下的薪酬契约是根据经理人的努力程度大小支付报酬，由于人类的有限理性、经理人的道德风险和逆向选择，薪酬契约只能根据高管的业绩贡献大小支付其报酬。同时在我国上市公司中“内部人控制”现象严重，高管往往利用对公司的直接控制权攫取与其业绩贡献大小并不匹配的高收入，即使业绩下降，高管仍然获得高额薪酬，呈现为薪酬粘性特征严重（权小锋等，2010;方军雄，2011）[1-2]o高管薪酬激励不仅包括显性货币薪酬激励，还包括隐性在职消

7、费等非货币性福利激励。在货币薪酬受到管制的情况下，在职消费甚至成为高管的替代选择，但这些受到管制的外生薪酬（在职消费）却缺乏应有的激励效率（陈冬华等，2005;罗宏和黄文华，2008;卢锐等，2008）[3-5]o在职消费是指企业高管人员凭职位获得的除工资报酬外的额外收益，是高管的隐性薪酬。由于对公司高管来说，在职消费是规定用途的开支，因而一般情况下1元在职消费的激励效用要小于1元的货币薪酬。公司聘请高管的薪酬成本包括货币薪酬和签订货币薪酬契约的交易成木、在职消费和签