国企分类治理、政府控制与高管薪酬激励——基于中国上市公司的实证研究

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1、国企分类治理、政府控制与高管薪酬激励一一基于中国上市公司的实证研究陈霞马连福丁振松北京物资学院商学院南开大学中国公司治理研究院摘要:本文选取2006-2013年沪深两市A股上市公司为样本，实证分析了不同类别国有企业高管薪酬激励对公司绩效影响的差异。研究结果表明，在竞争类国有企业中,高管薪酬激励能够显著促进公司绩效，而公共服务类国有企业和特定功能类国有企业的高管薪酬激励效果不显著。并且，与非国有企业相比，竞争类国有企业的高管薪酬激励对公司绩效的促进作用更大。另外，本文发现，随着政府控制力的增强，竞争类国有企业高管薪酬激励效果受到抑制。因此，为了进一步提升国有企业薪酬激

2、励机制的有效性，政府应当逐步放宽对竞争类国企的控制力度。同已有研究不同，本文突出了不同类别国有企业高管薪酬激励效果的差界。在我国国有企业进入分类改革的新阶段，具有一定的理论与现实意义。关键词：国企分类;政府控制；高管薪酬;激励效果;作者简介：陈霞，北京物资学院商学院讲师，博士；作者简介：马连福，南开大学中国公司治理研究院副院长，教授，博士生导师,博士；作者简介：丁振松，南开大学中国公司治理研究院博士研究生。收稿日期：2014-12-08基金：国家自然科学基金面上项目(71372093)ClassifiedGovernanceofState-ownedEnterpri

3、ses,GovernmentControlandtheExecutiveCompensationIncentiveEmpiricalResearchBasedonChineseListedCompaniesChenXiaMaLianfuDingZhensongBusinessSchoolofBeijingWuziUniversity;ChinaAcademyofCorporateGovernanceofNankaiUniversity;Abstract：Inthispaper,weusethedataofChineselistedcompaniesfrom2006t

4、o2013toexaminethedifferenceofexecutivecompensationincentiveeffectinthreecategoriesofstate-ownedenterprises.Wefindthattheexecutivecompensationshavepositiveeffectonfirmperformanceincompetitivestate-ownedcompanies,buthavenoeffectintheothertwotypes.Furthermore,wefindtheeffectisgreaterincom

5、petitivestate-ownedcompanies,comparedwiththenonstate-ownedlistedcompanies.Also,wefindthatinthecompetitivestateownedlistedcompanies,asthepowerofgovernmenlcontrolincreases,theexecutivecompensationincentiveeffectisweakened.Therefore,inordertoenhancetheeffectivenessofexecutivecompensationi

6、ncentiveinstate-ownedenterprises,thegovernmentshouldloosenthecontrolovercompetitivestate-ownedcompaniesgradually.Unliketheexistingresearches,thispaperhighlightsthedifferencesofexecutivecompensationincentivebetweendifferenttypesofstate-ownedenterprise.InthenewstageofclassifiedreformofCh

7、inesestateownedenterprises,thisresearchhascertaintheoreticalandpracticalsignificance.Keyword：classifiedtionofstate-ownedenterprises;governmentcontrol;executivecompensation;incentiveeffeet;Received：2014-12-08问题提出2013年11月，中共十八大通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（下文简称《决定》）明确提出准确界定不同国有企业功能，指出国有企业