基于技术分析指标组合的程序化交易模型研究

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1、基于技术分析指标组合的程序化交易模型研究　　摘要程序化交易的兴起对技术分析方法的发展提供了新机遇，利用常见技术分析指标，建立基于指标组合的交易策略，并从统计分析角度讨论了交易策略的理论基础，最后通过实证分析验证了该策略的稳定表现和可观收益，以期为程序化交易模型研究提供新思路.　　关键词程序化交易模型；MACD指标；KDJ指标；平稳性检验.　　中图分类号F830.91文献标识码A　　ResearchonProgramTradingStrategiesBased　　onCombinationofTechnicalAnalys

2、isIndicators　　LIUWei1，2，SHENChungen1，2　　（1.ShanghaiFinanceUniversity，CollegeofStatisticsandMathematics，Shanghai201209，China；　　2.ShanghaiLaboratoryofFinancialInformationTechnology，ShanghaiUniversity　　ofFinanceandEconomics，Shanghai200433，China）　　AbstractProgramtrad

3、ingprovidesthenewopportunitiesforthedevelopmentofthetechnicalanalysismethods.Thispaperutilizedthetechnologyindicators，establishedprogramtradingstrategiesbasedoncombinationofindicators，discussedthetheoreticbasisofthetradingstrategy，andverifiedthestabilityperforman

4、ce10andtheconsiderableincomeofthestrategybytheempiricalanalysis，whichprovidesanewideafortheresearchonprogramtradingmodel.　　KeywordsProgramTradingModel；MACD，KDJ；StationaryTest　　1引言　　程序化交易（ProgramTrading，又称“篮子交易”，BasketTrading）是现代证券交易方式的重大创新.程序化交易经常与量化交易、算法交易、高频交易等

5、概念同时出现.一般来说，量化交易范围最广，且当前多为程序化交易.算法交易和高频交易则属于程序化交易的分支并各有侧重.根据证券监管部门有关文献定义，对于以构建个性化的交易模型为基础，按照一定交易规则和参数约束，由计算机系统根据模型设定的触发条件所给出的交易指令、快速自动买入或者卖出特定数量和特定品种的投资标的的交易行为，都称为程序化交易.　　近年来，程序化交易在美欧市场广泛应用于对冲基金、共同基金等大型机构投资者及做市商，极度频繁的交易和微小价差是他们盈利的诀窍.文献[1]提出，美国已有超过90%的对冲基金在纳入程序化交易

6、技术.另据统计，截至2010年底，程序化交易已占据超过70%的全球金融交易市场[2].　　程序化交易在国内出现较晚，国内的行业和学术界大多关注程序化交易的模型开发、系统设计等机理研究.文献[3]中基于高频数据建立了华夏上证ETF50和华安上证180ETF的套利策略.文献[4]中利用MACD技术分析指标创建了高频交易模型.文献[5]中研究了程序化交易系统的检测和优化.10　　经济数学第32卷第3期　　刘伟等：基于技术分析指标组合的程序化交易模型研究　　目前，国内程序化交易策略一般存在于程序化交易平台提供的交易软件，如中金所

7、报备的交易软件“金世达”“快枪手”“一键通”等.另一种存在形式是证券公司、期货公司、投资公司以及私募基金等自行研发的交易算法.以上两种方式均涉及商业机密，故交易策略一直是程序化交易的“黑匣子”.针对始于今年六月中旬的股市大幅震荡行情，证券、期货市场监管层出台一系列措施，继中金所宣布调整交易手续费、增加申报费之后，沪深交易所修改融资融券规则，将融券卖出和还券环节操作从“T+0”修改为“T+1”.这些维稳救市的举措直接指向程序化交易，引发了各界广泛讨论.如何正确认识程序化交易机制，正确评价其市场影响，是摆在市场监管部门面前亟

8、需解决的问题.利用程序化交易原理，创建技术分析指标组合，给出指标组合盈利的具体模式，并对策略原理加以探讨，从理论角度探求程序化交易策略的设计机理，以期为程序化交易的学术研究做出有益的探索.　　2技术指标简介　　2.1MACD指标　　MACD称为指数平滑异同平均线，用快的移动平均线减去慢的移动平均线.令t时刻的价格为S